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2011年中級經(jīng)濟(jì)師《中級金融》復(fù)習(xí)要點(diǎn)：資產(chǎn)定價(jià)
中級經(jīng)濟(jì)師金融資產(chǎn)定價(jià)理論
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1、有效市場假說主要研究信息對證券價(jià)格的影響。
就資本市場而言，如果資產(chǎn)價(jià)格反映了所能獲得的全部信息，那么，資本市場是有效的。如果資本市場是競爭性和有效率的，那么，投資的預(yù)期收益等于資本的機(jī)會(huì)成本，機(jī)會(huì)成本是無風(fēng)險(xiǎn)利率。
2、按照市場價(jià)格反映信息的程度分將市場分類（掌握）：
（1）弱式有效市場
即當(dāng)前市場價(jià)格完全反映了過去（歷史）的信息。新信息會(huì)帶來價(jià)格的變動(dòng)。掌握過去信息不能預(yù)測未來的價(jià)格變動(dòng)。
?。?）半強(qiáng)式有效市場
指證券當(dāng)前價(jià)格不僅反映所有歷史信息，還反映公開信息。投資者無法憑借公開信息獲利。（但可憑內(nèi)幕信息獲利）
?。?）強(qiáng)式有效市場
即證券當(dāng)前的市場價(jià)格反映了所有歷史的、公開的、內(nèi)幕信息，任何投資者都只能獲得平均收益，不可能憑借信息優(yōu)勢獲得超額收益。
通過我國學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)我國證券（股票市場）基本屬于半強(qiáng)式有效。
[例]2005多選：西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家將有效率市場分為（ABC?。?/p>
A.強(qiáng)效率市場
B.弱效率市場
C.半強(qiáng)效率市場
D.半弱效率市場
E.全效率市場
2007單選：如果當(dāng)前的證券價(jià)格反映了歷史價(jià)格信息和所有公開的價(jià)格信息，則該市場屬于（ D ）。
A.弱式有效市場
B.半弱式有效市場
C.強(qiáng)式有效市場
D.半強(qiáng)式有效市場
【我要糾錯(cuò)】 責(zé)任編輯：戈薇
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