中級(jí)經(jīng)濟(jì)師考試金融專(zhuān)業(yè)知識(shí)與實(shí)務(wù)：證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)

　　經(jīng)濟(jì)師考試中級(jí)金融專(zhuān)業(yè)輔導(dǎo)資料：證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)

　　證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)概述

　　1.證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的含義

　　證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是指具備證券經(jīng)紀(jì)商資格的投資銀行通過(guò)證券營(yíng)業(yè)部接受客戶(hù)委托，按照客戶(hù)要求，并代理客戶(hù)買(mǎi)賣(mài)證券的業(yè)務(wù)。在此過(guò)程中投資銀行收取一定的傭金作為收入。

　　2.證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的基本要素

　　證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的基本要素包括委托人、證券經(jīng)紀(jì)商、證券交易場(chǎng)所、證券交易的標(biāo)的物等。

　　(1)委托人。在證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)中，委托人是指依國(guó)家法律、法規(guī)的規(guī)定，可以進(jìn)行證券買(mǎi)賣(mài)的自然人或法人。

　　(2)證券經(jīng)紀(jì)商。目前，我國(guó)合法的證券經(jīng)紀(jì)商是指在證券交易中接受客戶(hù)委托、代理買(mǎi)賣(mài)證券并收取傭金的投資銀行。證券經(jīng)紀(jì)商以代理人的身份從事證券交易，與客戶(hù)是委托代理關(guān)系，證券經(jīng)紀(jì)商必須遵照客戶(hù)發(fā)出的委托指令進(jìn)行證券買(mǎi)賣(mài)，并盡可能以最有利的價(jià)格使委托指令得以執(zhí)行，但證券經(jīng)紀(jì)商并不承擔(dān)交易中的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

　　(3)證券交易場(chǎng)所。證券交易場(chǎng)所是供已發(fā)行的證券進(jìn)行流通轉(zhuǎn)讓的市場(chǎng)，可以分為證券交易所和其他交易場(chǎng)所兩大類(lèi)。

　　證券交易所是掛牌上市證券進(jìn)行交易的場(chǎng)所。證券交易所是有組織的市場(chǎng)，又稱(chēng)為“場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)”，是指在一定的場(chǎng)所、一定的時(shí)間、按一定的規(guī)制集中買(mǎi)賣(mài)已發(fā)行證券而形成的市場(chǎng)。證券交易所的組織形式分為會(huì)員制和公司制兩種，我國(guó)采用會(huì)員制。

　　其他交易場(chǎng)所是指證券交易所以外的證券交易市場(chǎng)，它沒(méi)有固定的場(chǎng)所也沒(méi)有正式的組織，實(shí)際上是一種通過(guò)電訊系統(tǒng)直接在交易所外面進(jìn)行證券買(mǎi)賣(mài)的交易網(wǎng)絡(luò)，又稱(chēng)為“場(chǎng)外交易市場(chǎng)”，具體說(shuō)來(lái)有柜臺(tái)市場(chǎng)、第三市場(chǎng)、第四市場(chǎng)等不同形式。

　　在早期，柜臺(tái)市場(chǎng)是場(chǎng)外交易市場(chǎng)的主要形式。柜臺(tái)交易市場(chǎng)是在股票交易所以外的各種證券交易機(jī)構(gòu)柜臺(tái)上進(jìn)行的股票交易市場(chǎng)(也就是沒(méi)有集中場(chǎng)所的資產(chǎn)交易網(wǎng)絡(luò))，簡(jiǎn)稱(chēng)OTC。柜臺(tái)市場(chǎng)實(shí)際上是由千萬(wàn)家證券商行組成的抽象的證券買(mǎi)賣(mài)市場(chǎng)。在柜臺(tái)市場(chǎng)內(nèi)，每個(gè)證券商行都同時(shí)具有經(jīng)紀(jì)人和自營(yíng)商雙重身份，隨時(shí)與買(mǎi)賣(mài)證券的投資者通過(guò)直接接觸或電話(huà)、電報(bào)等方式迅速達(dá)成交易。柜臺(tái)市場(chǎng)是按標(biāo)購(gòu)標(biāo)售(Bid and.Ask)方式進(jìn)行交易的市場(chǎng)，其典型代表是美國(guó)的NASDAQ系統(tǒng)。

　　第三市場(chǎng)(rI'ertiary Market)又稱(chēng)為“店外市場(chǎng)”，它是靠交易所會(huì)員直接從事大宗上市股票交易而形成的市場(chǎng)。由于通過(guò)證券交易所交易證券，需要向證券交易所支付傭金，傭金比率按交易額大小有所不同，大筆交易的數(shù)量大，因此傭金負(fù)擔(dān)自然高，于是就產(chǎn)生了交易所會(huì)員直接完成交易的情況。這樣證券交易業(yè)務(wù)成本低，且成交迅速，其主要客戶(hù)是機(jī)構(gòu)投資者。第三市場(chǎng)形成于20世紀(jì)30年代，當(dāng)時(shí)美國(guó)證券交易委員會(huì)還規(guī)定，只有屬于證券交易所會(huì)員的經(jīng)紀(jì)人、證券商才能進(jìn)場(chǎng)代理客戶(hù)買(mǎi)賣(mài)或者自己買(mǎi)賣(mài)經(jīng)批準(zhǔn)掛牌上市的股票;同時(shí)買(mǎi)賣(mài)這些股票還有最低傭金的限制，不允許隨意降低傭金的標(biāo)準(zhǔn)。這樣就使大額股票交易成本變得相對(duì)昂貴。為了降低交易傭金，減輕大額交易的費(fèi)用負(fù)擔(dān)，就出現(xiàn)了掛牌上市的股票由非交易所會(huì)員的經(jīng)紀(jì)人在場(chǎng)外交易的市場(chǎng)。

　　第四市場(chǎng)(r11le Quatemary)是指投資者完全繞過(guò)證券商，自己相互之間直接進(jìn)行證券交易而形成的市場(chǎng)。由于科技迅速發(fā)展，特別是計(jì)算機(jī)和通訊技術(shù)日益發(fā)達(dá)，買(mǎi)賣(mài)雙方只需要通過(guò)計(jì)算機(jī)系統(tǒng)，通過(guò)終端設(shè)備進(jìn)行交易，又稱(chēng)四級(jí)市場(chǎng)。因而第四市場(chǎng)交易成本低、成交快、保密好，具有很大潛力。第四市場(chǎng)的交易通常只牽涉買(mǎi)賣(mài)雙方。有時(shí)也有幫助安排證券交易的第三方參與，但他們不直接卷人交易過(guò)程。第三方作為中間人，不需向證券管理機(jī)關(guān)登記，也不需向公眾公開(kāi)報(bào)道其交易情況。他們的主要工作是向客戶(hù)通報(bào)買(mǎi)方和賣(mài)方的意愿，以促成買(mǎi)賣(mài)雙方進(jìn)行直接的交易談判。各方交易者之間則通過(guò)電話(huà)、電傳等方式進(jìn)行生意接觸，往往彼此不知身份。利用第四市場(chǎng)進(jìn)行交易的一般都是一些大企業(yè)、大公司。

　　(4)證券交易的標(biāo)的物。所有上市交易的股票和債券都是證券交易的標(biāo)的物。目前，我國(guó)證券交易的標(biāo)的物可以是A股、B股、基金、債券(包括可轉(zhuǎn)換債券)等。