注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》知識(shí)點(diǎn)：不同利益主體財(cái)務(wù)管理

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　　企業(yè)從事財(cái)務(wù)管理活動(dòng)，必然發(fā)生企業(yè)與各個(gè)方面的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系，在企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系中最為重要的關(guān)系是所有者、經(jīng)營(yíng)者與債權(quán)人之間的關(guān)系。企業(yè)必須處理、協(xié)調(diào)好這三者之間的矛盾與利益關(guān)系。

　　（一）所有者與經(jīng)營(yíng)者的矛盾與協(xié)調(diào)

　　企業(yè)是所有者的企業(yè)，企業(yè)價(jià)值最大化代表了所有者的利益?，F(xiàn)代公司制企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)完全分離，經(jīng)營(yíng)者不持有公司股票或持部分股票，其經(jīng)營(yíng)的積極性就會(huì)降低，因?yàn)榻?jīng)營(yíng)者拼命干的所得不能全部歸自己所有。此時(shí)他會(huì)干的輕松點(diǎn)，不愿意為提高股價(jià)而冒險(xiǎn)，并想法用企業(yè)的錢為自己謀福利，如坐豪華轎車，奢侈的出差旅行等，因?yàn)檫@些開支可計(jì)入企業(yè)成本由全體股東分擔(dān)。甚至蓄意壓低股票價(jià)格，以自己的名義借款買回，導(dǎo)致股東財(cái)富受損，自己從中漁利。由于兩者行為目標(biāo)不同，必然導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)者利益和股東財(cái)富最大化的沖突，即經(jīng)理個(gè)人利益最大化和股東財(cái)富最大化的矛盾。

　　為了協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營(yíng)者的矛盾，防止經(jīng)理背離股東目標(biāo)，一般有兩種方法：

　　1.監(jiān)督。經(jīng)理背離股東目標(biāo)的條件是，雙方的信息不一致。經(jīng)理掌握企業(yè)實(shí)際的經(jīng)營(yíng)控制權(quán)，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)信息的掌握遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于股東。為了協(xié)調(diào)這種矛盾，股東除要求經(jīng)營(yíng)者定期公布財(cái)務(wù)報(bào)表外，還應(yīng)盡量獲取更多信息，對(duì)經(jīng)理進(jìn)行必要的監(jiān)督。但監(jiān)督只能減少經(jīng)理違背股東意愿的行為，因?yàn)楣蓶|是分散的，得不到充分的信息，全面監(jiān)督實(shí)際上做不到，也會(huì)受到合理成本的制約。

　　2.激勵(lì)。就是將經(jīng)理的管理績(jī)效與經(jīng)理所得的報(bào)酬聯(lián)系起來，使經(jīng)理分享企業(yè)增加的財(cái)富，鼓勵(lì)他們自覺采取符合股東目標(biāo)的行為。如允許經(jīng)理在未來某個(gè)時(shí)期以約定的固定價(jià)格購(gòu)買一定數(shù)量的公司股票。股票價(jià)格提高后，經(jīng)理自然獲取股票漲價(jià)收益；或以每股收益、資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率以及資產(chǎn)流動(dòng)性指標(biāo)等對(duì)經(jīng)理的績(jī)效進(jìn)行考核，以其增長(zhǎng)率為標(biāo)準(zhǔn)，給經(jīng)理以現(xiàn)金、股票獎(jiǎng)勵(lì)。但激勵(lì)作用與激勵(lì)成本相關(guān)，報(bào)酬太低，不起激勵(lì)作用；報(bào)酬太高，又會(huì)加大股東的激勵(lì)成本，減少股東自身利益。可見，激勵(lì)也只能減少經(jīng)理違背股東意愿的行為，不能解決全部問題。

　　通常情況下，企業(yè)采用監(jiān)督和激勵(lì)相結(jié)合的辦法使經(jīng)理的目標(biāo)與企業(yè)目標(biāo)協(xié)調(diào)起來，力求使監(jiān)督成本、激勵(lì)成本和經(jīng)理背離股東目標(biāo)的損失之和最小。

　　除了企業(yè)自身的努力之外，由于外部市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的作用，也促使經(jīng)理把公司股票價(jià)格最高化作為他經(jīng)營(yíng)的首要目標(biāo)。其主要表現(xiàn)在：

　　1.經(jīng)理人才市場(chǎng)評(píng)價(jià)

　　經(jīng)理人才作為一種人力資源其價(jià)值是由市場(chǎng)決定的。來自資本市場(chǎng)的信息反映了經(jīng)理的經(jīng)營(yíng)績(jī)效，公司股價(jià)高說明經(jīng)理經(jīng)營(yíng)有方，股東財(cái)富增加，同時(shí)經(jīng)理在人才市場(chǎng)上的價(jià)值也高，聘用他的公司會(huì)向他付出高報(bào)酬。此時(shí)經(jīng)理追求利益最大的愿望便與股東財(cái)富最大的目標(biāo)一致。

　　2.經(jīng)理被解聘的威脅

　　現(xiàn)代公司股權(quán)的分散使個(gè)別股東很難通過投票表決來撤換不稱職的總經(jīng)理。同時(shí)由于經(jīng)理被授予了很大的權(quán)力，他們實(shí)際上控制了公司。股東看到他們經(jīng)營(yíng)企業(yè)不力、業(yè)績(jī)欠佳而無能為力。進(jìn)入80年代以來，許多大公司為機(jī)構(gòu)投資者控股，養(yǎng)老基金、共同基金和保險(xiǎn)公司在大企業(yè)中占的股份，足以使他們有能力解聘總經(jīng)理。由于高級(jí)經(jīng)理被解聘的威脅會(huì)動(dòng)搖他們穩(wěn)固的地位，因而促使他們不斷創(chuàng)新、努力經(jīng)營(yíng)，為股東的最大利益服務(wù)。

　　3.公司被兼并的威脅

　　當(dāng)公司經(jīng)理經(jīng)營(yíng)不力或決策錯(cuò)誤，導(dǎo)致股票價(jià)格下降到應(yīng)有的水平時(shí)，就會(huì)有被其他公司兼并的危險(xiǎn)。被兼并公司的經(jīng)理在合并公司的地位一般都會(huì)下降或被解雇，這對(duì)經(jīng)理利益的損害是很大的。因此經(jīng)理人員為保住自己的地位和已有的權(quán)力，會(huì)竭盡全力使公司的股價(jià)最高化，這是和股東利益一致的。

　　（二）所有者與債權(quán)人的矛盾與協(xié)調(diào)

　　企業(yè)的資本來自股東和債權(quán)人。債權(quán)人的投資回報(bào)是固定的，而股東收益隨企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益而變化。當(dāng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的好時(shí)，債權(quán)人所得的固定利息只是企業(yè)收益中的一小部分，大部分利潤(rùn)歸股東所有。當(dāng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況差陷入財(cái)務(wù)困境時(shí)，債權(quán)人承擔(dān)了資本無法追回的風(fēng)險(xiǎn)。這就使得所有者的財(cái)務(wù)目標(biāo)與債權(quán)人可望實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)可能發(fā)生矛盾。