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2012注會(huì)《財(cái)務(wù)成本管理》知識(shí)點(diǎn)預(yù)習(xí)：期權(quán)的投資策略一
注冊會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》科目
第九章 期權(quán)估價(jià)
知識(shí)點(diǎn)九、期權(quán)的投資策略一
一、保護(hù)性看跌期權(quán)
股票加看跌期權(quán)組合。做法：購買一份股票，同時(shí)購買1份該股票的看跌期權(quán)。
?。?）組合凈收入和凈損益的計(jì)算
| 組合凈收入 | 組合凈損益 | |
| 股價(jià)＜執(zhí)行價(jià)格 | 執(zhí)行價(jià)格 | 執(zhí)行價(jià)－股票投資買價(jià)－期權(quán)購買價(jià)格 （此為最低組合凈損益） |
| 股價(jià)＞執(zhí)行價(jià)格 | 股票售價(jià) | 股票售價(jià)－股票投資買價(jià)－期權(quán)購買價(jià)格 |
?。?）特點(diǎn)保護(hù)性看跌期權(quán)，鎖定了最低凈收入和最低凈損益，但是，同時(shí)凈損益的預(yù)期也因此降低了（比如股票買價(jià)100元，執(zhí)行價(jià)格110元，期權(quán)價(jià)格5元，當(dāng)股價(jià)為120元時(shí)，股票凈損益＝120－100＝20元，組合投資時(shí)，組合凈損益＝20－5＝15元）。——降低風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也降低了收益。
最低凈收入＝執(zhí)行價(jià)格
最低凈損益＝最低凈收入（執(zhí)行價(jià)格）－股票買價(jià)－期權(quán)購買價(jià)格
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