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注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》練習(xí)題：內(nèi)含增長(zhǎng)率
◎某企業(yè)的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為1.653次，預(yù)計(jì)本年銷售凈利率為4.5%，股利支付率30%，可以動(dòng)用的金融資產(chǎn)為0，則該企業(yè)的內(nèi)含增長(zhǎng)率為（ ）。
A.5.5%
B.6.3%
C.4.3%
D.8.7%
正確答案：A
答案解析：內(nèi)含增長(zhǎng)率是外部融資銷售增長(zhǎng)比為0時(shí)的增長(zhǎng)率。由于教材中外部融資銷售增長(zhǎng)比的公式中沒有涉及凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)，而本題中給出了這個(gè)數(shù)據(jù)，因此，需要分析外部融資銷售增長(zhǎng)比與凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)之間的關(guān)系。公式推導(dǎo)如下：
外部融資銷售增長(zhǎng)比
?。浇?jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比－經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比－計(jì)劃銷售凈利率×[（1＋增長(zhǎng)率）/增長(zhǎng)率]×（1－預(yù)計(jì)股利支付率）
＝經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)/銷售收入－經(jīng)營(yíng)負(fù)債/銷售收入－計(jì)劃銷售凈利率×[（1＋增長(zhǎng)率）/增長(zhǎng)率]×（1－預(yù)計(jì)股利支付率）
?。絻艚?jīng)營(yíng)資產(chǎn)/銷售收入－計(jì)劃銷售凈利率×[（1＋增長(zhǎng)率）/增長(zhǎng)率]×（1－預(yù)計(jì)股利支付率）
＝1/凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)－計(jì)劃銷售凈利率×[（1＋增長(zhǎng)率）/增長(zhǎng)率]×（1－預(yù)計(jì)股利支付率）
設(shè)內(nèi)含增長(zhǎng)率為g，將有關(guān)數(shù)據(jù)代入上式，并令外部融資銷售增長(zhǎng)比為0，則得：
1/1.653－4.5%×（1＋g）/g×（1－30%）＝0
0.605＝3.15%×（1＋g）/g
19.21＝（1＋g）/g
1＋g＝19.21g
解之得，g＝5.5%
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