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中級會計師考試科目《財務(wù)管理》強化預(yù)習(xí)：企業(yè)績效分析與評價
中級會計師考試科目《財務(wù)管理》第八章 財務(wù)分析與評價
知識點四 企業(yè)綜合績效分析與評價
一、企業(yè)綜合績效分析的方法
（一）杜邦分析法
1.杜邦財務(wù)分析體系的構(gòu)建
凈資產(chǎn)收益率=
= 
=總資產(chǎn)凈利率×平均權(quán)益乘數(shù)
= 
×平均權(quán)益乘數(shù)
=
×平均權(quán)益乘數(shù)
=營業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×平均權(quán)益乘數(shù)
其中：
1）凈利潤＝銷售收入－全部成本＋其他利潤－所得稅
2）全部成本＝制造成本＋銷售費用＋管理費用＋財務(wù)費用
3）權(quán)益乘數(shù)＝資產(chǎn)/權(quán)益＝1/（1－資產(chǎn)負(fù)債率）
2.杜邦財務(wù)分析體系的應(yīng)用
1）凈資產(chǎn)收益率是一個綜合性最強的財務(wù)分析指標(biāo)，是杜邦分析體系的起點；
2）銷售凈利率反映企業(yè)凈利潤與銷售收入的關(guān)系，取決于銷售收入與成本總額；
3）資產(chǎn)總額由流動資產(chǎn)與長期資產(chǎn)組成，其結(jié)構(gòu)合理與否影響資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度；
I.流動資產(chǎn)體現(xiàn)償債能力和變現(xiàn)能力；
ii.長期資產(chǎn)體現(xiàn)經(jīng)營規(guī)模和發(fā)展?jié)摿Α?/p>
4）權(quán)益乘數(shù)受資產(chǎn)負(fù)債率的影響，反映資本結(jié)構(gòu)：資產(chǎn)負(fù)債率越高，權(quán)益乘數(shù)越高，說明企業(yè)負(fù)債程度越高，給企業(yè)帶來了較多杠桿利益，也帶來了較多的風(fēng)險。
3.每股收益按杜邦財務(wù)分析體系的分解
每股收益=
=
=凈資產(chǎn)收益率×平均每股凈資產(chǎn)
=營業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×平均權(quán)益乘數(shù)×平均每股凈資產(chǎn)
（二）沃爾評分法
1.指標(biāo)體系
1）流動比率＝流動資產(chǎn)/流動負(fù)債
2）凈資產(chǎn)/負(fù)債
3）資產(chǎn)/固定資產(chǎn)
4）銷售成本/存貨
5）銷售收入/應(yīng)收賬款
6）銷售收入/固定資產(chǎn)
7）銷售收入/凈資產(chǎn)
2.局限性
1）未能證明為什么要選擇這七個指標(biāo)，以及每個指標(biāo)所占比重的合理性；
2）當(dāng)某一個指標(biāo)嚴(yán)重異常時，會對綜合指數(shù)產(chǎn)生不合邏輯的重大影響。
原因：由相對比率與比重相“乘”而引起，財務(wù)比率提高一倍，其綜合指數(shù)增加100%；而財務(wù)比率縮小一倍，其綜合指數(shù)只減少50%.
3.現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)評價體系
指標(biāo)體系 | 比重 | 主要指標(biāo) |
盈利能力 | 5 | 總資產(chǎn)報酬率、銷售凈利率、凈資產(chǎn)收益率 （比重：2：2：1） |
償債能力 | 3 | 自有資本比率、流動比率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率 |
成長能力 | 2 | 銷售增長率、凈利增長率、總資產(chǎn)增長率 |
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