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中級會計職稱《財務(wù)管理》知識點(diǎn):流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略

來源: 正保會計網(wǎng)校 編輯: 2013/01/07 11:33:10 字體:

會計職稱考試《中級財務(wù)管理》 第五章 營運(yùn)資金管理

  知識點(diǎn)預(yù)習(xí)二:流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略

  1.流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略的類型

種類
特點(diǎn)
緊縮的流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略
1)維持低水平的流動資產(chǎn)與銷售收入比率;
(2)高風(fēng)險、高收益。
寬松的流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略
1)維持高水平的流動資產(chǎn)與銷售收入比率;
(2)低風(fēng)險、低收益。對流動資產(chǎn)的高投資可能導(dǎo)致較低的投資收益率,但由于較高的流動性,企業(yè)的運(yùn)營風(fēng)險較小。

  2.如何選擇流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略

影響因素
說明
企業(yè)對風(fēng)險和收益的權(quán)衡
1)管理層的風(fēng)險偏好。如果企業(yè)管理政策趨于保守,就會選擇寬松的流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略;如果管理者偏向于為了產(chǎn)生更高的盈利能力而承擔(dān)風(fēng)險,就會選擇緊縮的流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略;
(2)對債權(quán)人意見的重視程度。銀行和其他借款人對企業(yè)流動性水平非常重視。如果公司重視債權(quán)人的意見,會持有較多流動資產(chǎn)。
融資能力
許多企業(yè)由于上市和短期借款較為困難,通常采用緊縮的投資戰(zhàn)略。
產(chǎn)業(yè)因素
在銷售邊際毛利較高的產(chǎn)業(yè),如果從額外銷售中獲得的利潤超過額外應(yīng)收賬款所增加的成本,寬松的信用政策可能為企業(yè)帶來更為可觀的收益。
影響企業(yè)政策的決策者
運(yùn)營經(jīng)理通常喜歡高水平的原材料存貨或部分產(chǎn)成品,以便滿足生產(chǎn)所需;
銷售經(jīng)理喜歡高水平的產(chǎn)成品存貨以便滿足顧客的需要,而且喜歡寬松的信用政策以便刺激銷售;
財務(wù)管理人員喜歡使存貨和和應(yīng)收賬款最小化,以便使流動資產(chǎn)融資的成本最小化。

  【例•多選題】下列關(guān)于緊縮的流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略的說法中,正確的有( )。

  A.公司會維持較高的流動資產(chǎn)與銷售收入比率

  B.會導(dǎo)致較低的投資收益率

  C.原材料投資管理將從緊

  D.企業(yè)的營運(yùn)風(fēng)險較高

  【答案】CD

  【解析】在緊縮的流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略下,公司將維持較低的流動資產(chǎn)-銷售收入比率,所以選項A錯誤;緊縮的流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略可能使企業(yè)最有利可圖,所以選項B錯誤;利用JIT存貨技術(shù),原材料投資將被盡可能緊的管理,所以選項C正確;但這種戰(zhàn)略可能伴隨著更高的風(fēng)險,所以選項D正確。

  【例•判斷題】(2004年試題)企業(yè)營運(yùn)資金余額越大,說明企業(yè)風(fēng)險越小,收益率越高。( )

  【答案】×

  【解析】營運(yùn)資金是指流動資產(chǎn)減去流動負(fù)債后的余額。企業(yè)營運(yùn)資金越大,風(fēng)險越小,但收益率也越低;相反,營運(yùn)資金越小,風(fēng)險越大,但收益率也越高。

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