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中級會計職稱《財務(wù)管理》知識點(diǎn)：流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略
會計職稱考試《中級財務(wù)管理》 第五章 營運(yùn)資金管理
知識點(diǎn)預(yù)習(xí)二：流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略
1.流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略的類型
種類 | 特點(diǎn) |
緊縮的流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略 | （1）維持低水平的流動資產(chǎn)與銷售收入比率； （2）高風(fēng)險、高收益。 |
寬松的流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略 | （1）維持高水平的流動資產(chǎn)與銷售收入比率； （2）低風(fēng)險、低收益。對流動資產(chǎn)的高投資可能導(dǎo)致較低的投資收益率，但由于較高的流動性，企業(yè)的運(yùn)營風(fēng)險較小。 |
2.如何選擇流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略
影響因素 | 說明 |
企業(yè)對風(fēng)險和收益的權(quán)衡 | （1）管理層的風(fēng)險偏好。如果企業(yè)管理政策趨于保守，就會選擇寬松的流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略；如果管理者偏向于為了產(chǎn)生更高的盈利能力而承擔(dān)風(fēng)險，就會選擇緊縮的流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略； （2）對債權(quán)人意見的重視程度。銀行和其他借款人對企業(yè)流動性水平非常重視。如果公司重視債權(quán)人的意見，會持有較多流動資產(chǎn)。 |
融資能力 | 許多企業(yè)由于上市和短期借款較為困難，通常采用緊縮的投資戰(zhàn)略。 |
產(chǎn)業(yè)因素 | 在銷售邊際毛利較高的產(chǎn)業(yè),如果從額外銷售中獲得的利潤超過額外應(yīng)收賬款所增加的成本，寬松的信用政策可能為企業(yè)帶來更為可觀的收益。 |
影響企業(yè)政策的決策者 | 運(yùn)營經(jīng)理通常喜歡高水平的原材料存貨或部分產(chǎn)成品，以便滿足生產(chǎn)所需； 銷售經(jīng)理喜歡高水平的產(chǎn)成品存貨以便滿足顧客的需要，而且喜歡寬松的信用政策以便刺激銷售； 財務(wù)管理人員喜歡使存貨和和應(yīng)收賬款最小化，以便使流動資產(chǎn)融資的成本最小化。 |
【例•多選題】下列關(guān)于緊縮的流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略的說法中，正確的有（ ）。
A.公司會維持較高的流動資產(chǎn)與銷售收入比率
B.會導(dǎo)致較低的投資收益率
C.原材料投資管理將從緊
D.企業(yè)的營運(yùn)風(fēng)險較高
【答案】CD
【解析】在緊縮的流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略下，公司將維持較低的流動資產(chǎn)－銷售收入比率，所以選項A錯誤；緊縮的流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略可能使企業(yè)最有利可圖，所以選項B錯誤；利用JIT存貨技術(shù)，原材料投資將被盡可能緊的管理，所以選項C正確；但這種戰(zhàn)略可能伴隨著更高的風(fēng)險，所以選項D正確。
【例•判斷題】（2004年試題）企業(yè)營運(yùn)資金余額越大，說明企業(yè)風(fēng)險越小，收益率越高。（ ）
【答案】×
【解析】營運(yùn)資金是指流動資產(chǎn)減去流動負(fù)債后的余額。企業(yè)營運(yùn)資金越大，風(fēng)險越小，但收益率也越低；相反，營運(yùn)資金越小，風(fēng)險越大，但收益率也越高。
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