中級(jí)職稱《財(cái)務(wù)管理》考點(diǎn)解析：上市公司特殊財(cái)務(wù)分析指標(biāo)

2012會(huì)計(jì)職稱考試《中級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》 第八章 財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)

　　考點(diǎn)解析五、上市公司特殊財(cái)務(wù)分析指標(biāo)

　　

　　1.每股收益

　　也稱每股利潤(rùn)或每股盈余，反映企業(yè)普通股股東持有每一股份所能享有的企業(yè)利潤(rùn)和承擔(dān)的企業(yè)虧損，是衡量上市公司盈利能力時(shí)最常用的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)。

　　每股收益包括：基本每股收益和稀釋每股收益。

　?。?）基本每股收益

　　歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤(rùn)，除以發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)計(jì)算基本每股收益。

　　計(jì)算公式為：

　　基本每股收益=歸屬于普通股股東的當(dāng)期利潤(rùn)/當(dāng)期發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)

　　當(dāng)期發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)=（期初發(fā)行在外普通股股數(shù)×報(bào)告期時(shí)間+當(dāng)期新發(fā)行普通股股數(shù)×己發(fā)行時(shí)間一當(dāng)期回購(gòu)普通股股數(shù)×已回購(gòu)時(shí)間）÷報(bào)告期時(shí)間

　?。ㄗⅲ阂寻l(fā)行時(shí)間、報(bào)告期時(shí)間和已回購(gòu)時(shí)間一般按照天數(shù)計(jì)算，在不影響計(jì)算結(jié)果的前提下，也可以按月份簡(jiǎn)化計(jì)算）

　?。?）稀釋每股收益【掌握稀釋收益因素，即稀釋性潛在普通股構(gòu)成】

　　[1]相關(guān)概念

　　企業(yè)存在稀釋性潛在普通股的，應(yīng)當(dāng)計(jì)算稀釋每股收益。

　　稀釋性潛在普通股指假設(shè)當(dāng)期轉(zhuǎn)換為普通股會(huì)減少每股收益的潛在普通股，主要包括可轉(zhuǎn)換公司債券、認(rèn)股權(quán)證和股份期權(quán)等。

　　[2]稀釋每股收益計(jì)算【調(diào)整基本每股收益的分子與分母】

　　計(jì)算稀釋每股收益時(shí)，作為分子的凈利潤(rùn)金額一般不變；分母的調(diào)整項(xiàng)目為增加的普通股股數(shù)，同時(shí)還應(yīng)考慮時(shí)間權(quán)數(shù)。

　　指標(biāo)評(píng)價(jià)

　　對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，每股收益是一個(gè)綜合性的盈利概念，能比較恰當(dāng)?shù)卣f(shuō)明收益的增長(zhǎng)或減少。人們一般將每股收益視為企業(yè)能否成功地達(dá)到其利潤(rùn)目標(biāo)的計(jì)量標(biāo)志，也可以將其看成一家企業(yè)管理效率、盈利能力和股利來(lái)源的標(biāo)志。

　　每股收益這一財(cái)務(wù)指標(biāo)在不同行業(yè)、不同規(guī)模的上市公司之間具有相當(dāng)大的可比性，因而在各上市公司之間的業(yè)績(jī)比較中被廣泛地加以引用。此指標(biāo)越大，盈利能力越好，股利分配來(lái)源越充足，資產(chǎn)增值能力越強(qiáng)。

　　2.每股股利【僅指普通股】

　　每股股利是企業(yè)股利總額與企業(yè)流通股數(shù)的比值。

　?。?）計(jì)算公式：每股股利=股利總額/流通股數(shù)

　?。?）指標(biāo)評(píng)價(jià)：

　?、俜从成鲜泄久恳黄胀ü色@取股利的大小。每股股利越大，則企業(yè)股本獲利能力就越強(qiáng)；每股股利越小，則企業(yè)股本獲利能力就越弱。

　　②上市公司每股股利發(fā)放多少除了受上市公司獲利能力大小影響以外，還取決于企業(yè)的股利發(fā)放政策，如果企業(yè)為了增強(qiáng)企業(yè)發(fā)展的后勁而增加企業(yè)的公積金，則當(dāng)前的每股股利必然會(huì)減少；反之，則當(dāng)前的每股股利會(huì)增加。

　?、酃衫l(fā)放率的運(yùn)用：反映每股股利和每股收益之間關(guān)系的重要指標(biāo),等于每股股利/每股收益。借助于該指標(biāo)，投資者可以了解一家上市公司的股利發(fā)放政策。

　　3.市盈率【名稱是先分子后分母】

　　市盈率是股票每股市價(jià)與每股收益的比率

　　（1）計(jì)算公式：市盈率=每股市價(jià)/每股收益

　　對(duì)于因送紅股、公積金轉(zhuǎn)增股本、配股造成股本總數(shù)比上一年年末數(shù)增加的公司，其每股稅后利潤(rùn)按變動(dòng)后的股本總數(shù)予以相應(yīng)的攤薄。

　　（2）指標(biāo)分析

　　上市公司的市盈率一直是廣大股票投資者進(jìn)行中長(zhǎng)期投資的重要決策指標(biāo)。

　　一方面，市盈率越高，意味著企業(yè)未來(lái)成長(zhǎng)的潛力越大，也即投資者對(duì)該股票的評(píng)價(jià)越高，反之，投資者對(duì)該股票評(píng)價(jià)越低。

　　另一方面，市盈率越高，說(shuō)明投資于該股票的風(fēng)險(xiǎn)越大，市盈率越低，說(shuō)明投資于該股票的風(fēng)險(xiǎn)越小。

　　影響企業(yè)股票市盈率的因素有：

　?、偕鲜泄居芰Φ某砷L(zhǎng)性。

　　②投資者所獲報(bào)酬率的穩(wěn)定性。

　　③利率水平變動(dòng)的影響。利率與市盈率之間的關(guān)系常用如下公式表示：

　　市場(chǎng)平均市率=1/市場(chǎng)利率

　　4.每股凈資產(chǎn)

　　每股凈資產(chǎn)，又稱每股賬面價(jià)值，是指企業(yè)凈資產(chǎn)與發(fā)行在外的普通股股數(shù)之間的比率。

　?。?）計(jì)算公式：每股凈資產(chǎn)股東權(quán)益總額/發(fā)行在外的普通股股數(shù)

　?。?）指標(biāo)分析：

　　■ 每股凈資產(chǎn)顯示了發(fā)行在外的每一普通股股份所能分配的企業(yè)賬面凈資產(chǎn)的價(jià)值。

　　■ 利用該指標(biāo)進(jìn)行橫向和縱向?qū)Ρ?，可以衡量上市公司股票的投資價(jià)值。

　　■ 在市場(chǎng)投機(jī)氣氛較濃的情況下，每股凈資產(chǎn)指標(biāo)往往不太受重視。

　　短線投資者注重股票市價(jià)的變動(dòng)，有的企業(yè)的股票市價(jià)低于其賬面價(jià)值，投資者會(huì)認(rèn)為這個(gè)企業(yè)沒(méi)有前景；如果市價(jià)高于其賬面價(jià)值，而且差距較大，投資者會(huì)認(rèn)為企業(yè)前景良好，有潛力，因而甘愿承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)購(gòu)進(jìn)該企業(yè)股票。

　　5.市凈率【名稱是先分子后分母】

　　市凈率是每股市價(jià)與每股凈資產(chǎn)的比率，是投資者用以衡量、分析個(gè)股是否具有投資價(jià)值的工具之一。

　?。?）計(jì)算公式：市凈率=每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn)

　?。?）指標(biāo)分析

　　● 市凈率較低的股票，投資價(jià)值較高；反之，則投資價(jià)值較低。

　　● 但有時(shí)較低市凈率反映的可能是投資者對(duì)公司前景的不良預(yù)期，而較高市凈率則相反。因此，在判斷某股票的投資價(jià)值時(shí)，還要綜合考慮當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)環(huán)境以及公司經(jīng)營(yíng)情況，資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力等因素。