中級會計職稱考試《財務(wù)管理》強化學(xué)習(xí)：目標(biāo)現(xiàn)金余額的確定

2012會計職稱考試《中級財務(wù)管理》
　　第五章 營運資金管理 第二節(jié) 現(xiàn)金管理

　　強化學(xué)習(xí)、目標(biāo)現(xiàn)金余額的確定

　　（一）成本模型

　　持有現(xiàn)金是有成本的，最優(yōu)的現(xiàn)金持有量是使得現(xiàn)金持有成本最小化的持有量。模型考慮的現(xiàn)金持有成本包括如下項目：

　　1.機會成本

　　現(xiàn)金的機會成本，是指企業(yè)因持有一定現(xiàn)金余額喪失的再投資收益。放棄的再投資收益即機會成本屬于變動成本，它與現(xiàn)金持有量的多少密切有關(guān)，即現(xiàn)金持有量越大，機會成本越大，反之就越小。

　　2.管理成本

　　現(xiàn)金的管理成本，是指企業(yè)因持有一定數(shù)量的現(xiàn)金而發(fā)生的管理費用。例如管理者工資、安全措施費用等。一般認為這是一種固定成本。

　　3.短缺成本

　　現(xiàn)金短缺成本是指在現(xiàn)金持有量不足，又無法及時通過有價證券變現(xiàn)加以補充所給企業(yè)造成的損失，包括直接損失與間接損失。即與現(xiàn)金持有量負相關(guān)。

　　成本分析模式是根據(jù)現(xiàn)金有關(guān)成本，分析預(yù)測其總成本最低時現(xiàn)金持有量的一種方法。其計算公式為：

　　最佳現(xiàn)金持有量＝min（管理成本＋機會成本＋短缺成本）

　　管理成本屬于固定成本，機會成本是正相關(guān)成本，短缺成本是負相關(guān)成本。成本分析模式是要找到機會成本、管理成本和短缺成本所組成的總成本曲線中最低點所對應(yīng)的現(xiàn)金持有量，把它作為最佳現(xiàn)金持有量。

　　（二）隨機模型（米勒－奧爾模型）

　　由于現(xiàn)金流量波動是隨機的，只能對現(xiàn)金持有量確定一個控制區(qū)域，定出上限和下限。當(dāng)企業(yè)現(xiàn)金金額在上限和下限之間波動時，表明企業(yè)現(xiàn)金持有量處于合理的水平，無需進行調(diào)整。當(dāng)現(xiàn)金余額達到上限時，則將部分現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為有價證券；當(dāng)現(xiàn)金余額下降到下限時，則賣出部分證券。

　　該模型有兩條控制線和一條回歸線。最低控制線L取決于模型之外的因素，其數(shù)額是由現(xiàn)金管理部經(jīng)理在綜合考慮短缺現(xiàn)金的風(fēng)險程度、公司借款能力、公司日常周轉(zhuǎn)所需資金、銀行要求的補償性余額等因素的基礎(chǔ)上確定的。回歸線R可按下列公式計算：

　　

　　式中：b--證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為證券的成本；

　　δ--公司每日現(xiàn)金流變動的標(biāo)準(zhǔn)差；

　　i--以日為基礎(chǔ)計算的現(xiàn)金機會成本。

　　最高控制線H的計算公式為：H＝3R－2L