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會計職稱考試《財務(wù)管理》備考指導(dǎo)：凈現(xiàn)值
2012會計職稱考試《中級財務(wù)管理》
第四章 投資管理
備考指導(dǎo)二十四、凈現(xiàn)值
| 含義 | 凈現(xiàn)值是指在項目計算期內(nèi)，按基準(zhǔn)收益率或設(shè)定折現(xiàn)率計算的各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值的代數(shù)和?！?/td> |
| 計算原理 | 凈現(xiàn)值＝各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值合計 或：＝投產(chǎn)后各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值合計－原始投資額現(xiàn)值 |
| 計算方法 |  |
| 指標(biāo)應(yīng)用 | NPV≥0，項目具有財務(wù)可行性 |
| 指標(biāo)優(yōu)點 | 一是考慮了資金時間價值； 二是考慮了項目計算期內(nèi)的全部凈現(xiàn)金流量信息和投資風(fēng)險 |
| 指標(biāo)缺點 | 無法從動態(tài)角度直接反映投資項目的實際收益率水平；計算比較繁瑣 |
?。?）一般方法（運營期各年凈現(xiàn)金流量不相等）
?。?）特殊方法
特殊方法一：建設(shè)期為0，投產(chǎn)后的凈現(xiàn)金流量表現(xiàn)為普通年金形式
特殊方法二：建設(shè)期為0，運營期每年不含回收額的凈現(xiàn)金流量相等，但終結(jié)點有回收額（涉及普通年金現(xiàn)值公式＋復(fù)利現(xiàn)值公式）
特殊方法三：建設(shè)期不為0，全部投資在建設(shè)起點一次投入，運營期每年凈現(xiàn)金流量為遞延年金形式（涉及遞延年金現(xiàn)值）
特殊方法四：建設(shè)期不為0，全部投資在建設(shè)起點分次投入，運營期每年凈現(xiàn)金流量為遞延年金形式
?。?）插入函數(shù)法
本法的應(yīng)用程序如下：
?、賹⒁阎母髂陜衄F(xiàn)金流量的數(shù)值輸入EXCEL電子表格的任意一行
?、谠谠撾娮颖砀竦牧硗庖粋€單元格中插入財務(wù)函數(shù)NPV，并根據(jù)該函數(shù)的提示輸入折現(xiàn)率和凈現(xiàn)金流量的參數(shù)，并將該函數(shù)的表達(dá)式修改為：
?、刍剀?，NPV函數(shù)所在單元格顯示的數(shù)值即為所求的凈現(xiàn)值。
【思考】
凈現(xiàn)值等于按照行業(yè)基準(zhǔn)收益率或設(shè)定折現(xiàn)率計算的項目投產(chǎn)后各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值減去原始投資的現(xiàn)值，實際上就是現(xiàn)金流入的現(xiàn)值減去現(xiàn)金流出的現(xiàn)值。如果計算之后，項目凈現(xiàn)值等于0，那么，該項目的實際收益率（內(nèi)部收益率）為多少？
【結(jié)論】內(nèi)部收益率是能使項目的凈現(xiàn)值等于0的折現(xiàn)率。
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