會計職稱考試《財務管理》備考指導：凈現(xiàn)值

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來源: 正保會計網(wǎng)校編輯： 2012/04/16 09:56:19　字體：大小

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2012會計職稱考試《中級財務管理》
第四章投資管理

　　備考指導二十四、凈現(xiàn)值

含義	凈現(xiàn)值是指在項目計算期內(nèi)，按基準收益率或設定折現(xiàn)率計算的各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值的代數(shù)和。
計算原理	凈現(xiàn)值＝各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值合計　　或：＝投產(chǎn)后各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值合計－原始投資額現(xiàn)值
計算方法
指標應用	NPV≥0，項目具有財務可行性
指標優(yōu)點	一是考慮了資金時間價值；　　二是考慮了項目計算期內(nèi)的全部凈現(xiàn)金流量信息和投資風險
指標缺點	無法從動態(tài)角度直接反映投資項目的實際收益率水平；計算比較繁瑣

　?。?）一般方法（運營期各年凈現(xiàn)金流量不相等）

　　（2）特殊方法

　　特殊方法一：建設期為0，投產(chǎn)后的凈現(xiàn)金流量表現(xiàn)為普通年金形式

　　特殊方法二：建設期為0，運營期每年不含回收額的凈現(xiàn)金流量相等，但終結點有回收額（涉及普通年金現(xiàn)值公式＋復利現(xiàn)值公式）

　　特殊方法三：建設期不為0，全部投資在建設起點一次投入，運營期每年凈現(xiàn)金流量為遞延年金形式（涉及遞延年金現(xiàn)值）

　　特殊方法四：建設期不為0，全部投資在建設起點分次投入，運營期每年凈現(xiàn)金流量為遞延年金形式

　?。?）插入函數(shù)法

　　本法的應用程序如下：

　?、賹⒁阎母髂陜衄F(xiàn)金流量的數(shù)值輸入EXCEL電子表格的任意一行

　　②在該電子表格的另外一個單元格中插入財務函數(shù)NPV，并根據(jù)該函數(shù)的提示輸入折現(xiàn)率和凈現(xiàn)金流量的參數(shù)，并將該函數(shù)的表達式修改為：

　?、刍剀?，NPV函數(shù)所在單元格顯示的數(shù)值即為所求的凈現(xiàn)值。

　　【思考】

　　凈現(xiàn)值等于按照行業(yè)基準收益率或設定折現(xiàn)率計算的項目投產(chǎn)后各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值減去原始投資的現(xiàn)值，實際上就是現(xiàn)金流入的現(xiàn)值減去現(xiàn)金流出的現(xiàn)值。如果計算之后，項目凈現(xiàn)值等于0，那么，該項目的實際收益率（內(nèi)部收益率）為多少？

　　【結論】內(nèi)部收益率是能使項目的凈現(xiàn)值等于0的折現(xiàn)率。