2012會計職稱考試《中級財務管理》例題解析：固定資產(chǎn)更新決策

　　某企業(yè)打算變賣一套尚可使用5年的舊設備，另購置一套新設備來替換它。取得新設備的投資額為180 000元，舊設備的折余價值為95 000元，其變價凈收入為80 000元，到第5年末新設備與繼續(xù)使用舊設備屆時的預計凈殘值相等。新舊設備的替換將在當年內(nèi)完成（即更新設備的建設期為零）。使用新設備可使企業(yè)在第1年增加營業(yè)收入50 000元，增加經(jīng)營成本25 000元；從第2～5年內(nèi)每年增加營業(yè)收入60 000元，增加經(jīng)營成本30 000元。設備采用直線法計提折舊。適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。

　　要求：（1）估算該更新設備項目的項目計算期內(nèi)各年的差量凈現(xiàn)金流量（ΔNCFt）；

　?。?）計算該項目的差額內(nèi)部收益率指標（計算結果保留兩位小數(shù)）；

　　（3）分別就以下兩種不相關情況為企業(yè)作出是否更新設備的決策，并說明理由。

　?、僭撈髽I(yè)所在行業(yè)基準折現(xiàn)率8%

　?、谠撈髽I(yè)所在行業(yè)基準折現(xiàn)率12%

　　『正確答案』

　?。?）依題意計算以下相關指標：

　　更新設備比繼續(xù)使用舊設備增加的投資額＝新設備的投資－舊設備的變價凈收入＝180 000－80 000＝10 0000（元）

　　運營期第1～5每年因更新改造而增加的折舊＝10 0000/5＝20 000（元）

　　運營期第1年不包括財務費用的總成本費用的變動額＝該年增加的經(jīng)營成本＋該年增加的折舊＝25 000＋20 000＝45 000（元）

　　運營期第2～5年每年不包括財務費用的總成本費用的變動額＝30 000＋20 000＝50 000（元）

　　因舊設備提前報廢發(fā)生的處理固定資產(chǎn)凈損失為：

　　舊固定資產(chǎn)折余價值－變價凈收入＝95 000－80 000＝15 000（元）

　　因舊固定資產(chǎn)提前報廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額＝15 000×25%＝3 750（元）

　　運營期第1年息稅前利潤的變動額＝50 000－45 000＝5 000（元）

　　運營期第2～5年每年息稅前利潤的變動額＝60 000－50 000＝10 000（元）

　　建設期差量凈現(xiàn)金流量為：

　　ΔNCF0＝－（180 000－80 000）＝－10 0000（元）

　　運營期差量凈現(xiàn)金流量為：

　　ΔNCF1＝5000×（1－25%）＋20 000＋3 750＝27 500（元）

　　ΔNCF2～5＝10 000×（1－25%）＋20 000＝27 500（元）

　?。?）根據(jù)△NCF計算△IRR

　?。≒/A，△IRR，5）＝100 000/27 500＝3.6364

　　∵（P/A，10%，5）＝3.7904＞3.6364

　　P/A，12%，5）＝3.6048＜3.6364

　　∴10%＜△IRR＜12%，應用內(nèi)插法（過程略）

　　△IRR≈11.66%

　?。?）比較決策

　　在第一種情況下，因為差額內(nèi)部收益率大于設定折現(xiàn)率8%，因此應當更新設備。

　　在第二種情況下，因為差額內(nèi)部收益率小于設定折現(xiàn)率12%，因此不應當更新設備。

作者：正保會計網(wǎng)校學員 里見影