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2012年會計職稱考試《中級財務(wù)管理》復(fù)習(xí)——總論
知識點、利益沖突的協(xié)調(diào)
將相關(guān)者利益最大化作為財務(wù)管理目標(biāo),其首要任務(wù)就是要協(xié)調(diào)相關(guān)者的利益關(guān)系,化解他們之間的利益沖突。協(xié)調(diào)相關(guān)者的利益沖突,要把握的原則是:盡可能使企業(yè)相關(guān)者的利益分配在數(shù)量上和時間上達(dá)到動態(tài)協(xié)調(diào)平衡。而在所有的利益沖突協(xié)調(diào)中,所有者與經(jīng)營者、所有者與債權(quán)人的利益沖突協(xié)調(diào)又至關(guān)重要。
(一) 所有者與經(jīng)營者利益沖突的協(xié)調(diào)
在現(xiàn)代企業(yè)中,經(jīng)營者一般不擁有占支配地位的股權(quán),他們只是所有者的代理人。所有者期望經(jīng)營者代表他們的利益工作,實現(xiàn)所有者財富最大化,而經(jīng)營者則有其自身的利益考慮,二者的目標(biāo)會經(jīng)常不一致。通常而言,所有者支付給經(jīng)營者報酬的多少,在于經(jīng)營者能夠為所有者創(chuàng)造多少財富。經(jīng)營者和所有者的主要利益沖突,就是經(jīng)營者希望在創(chuàng)造財富的同時,能夠獲取更多的報酬、更多的享受;而所有者則希望以較小的代價(支付較小的報酬)實現(xiàn)更多的財富。
為了協(xié)調(diào)這一利益沖突,通常可采取以下方式解決:
1. 解聘
這是一種通過所有者約束經(jīng)營者的辦法。所有者對經(jīng)營者予以監(jiān)督,如果經(jīng)營者績效不佳,就解聘經(jīng)營者;經(jīng)營者為了不被解聘就需要努力工作,為實現(xiàn)財務(wù)管理目標(biāo)服務(wù)。
2. 接收
這是一種通過市場約束經(jīng)營者的辦法。如果經(jīng)營者決策失誤,經(jīng)營不力,績效不佳,該企業(yè)就可能被其他企業(yè)強(qiáng)行接收或吞并,相應(yīng)經(jīng)營者也會被解聘。經(jīng)營者為了避免這種接收,就必須努力實現(xiàn)財務(wù)管理目標(biāo)。
3. 激勵
激勵就是將經(jīng)營者的報酬與其績效直接掛鉤,以使經(jīng)營者自覺采取能提高所有者財富的措施。激勵通常有兩種方式:
(1) 股票期權(quán)。它是允許經(jīng)營者以約定的價格購買一定數(shù)量的本企業(yè)股票,股票的市場價格高于約定價格的部分就是經(jīng)營者所得的報酬。經(jīng)營者為了獲得更大的股票漲價益處,就必然主動采取能夠提高股價的行動,從而增加所有者財富。
(2) 績效股。它是企業(yè)運用每股收益、資產(chǎn)收益率等指標(biāo)來評價經(jīng)營者績效,并視其績效大小給予經(jīng)營者數(shù)量不等的股票作為報酬。如果經(jīng)營者績效未能達(dá)到規(guī)定目標(biāo),經(jīng)營者將喪失原先持有的部分績效股。這種方式使經(jīng)營者不僅為了多得績效股而不斷采取措施提高經(jīng)營績效,而且為了使每股市價最大化,也會采取各種措施使股票市價穩(wěn)定上升,從而增加所有者財富。但即使由于客觀原因股價并未提高,經(jīng)營者也會因為獲取績效股而獲利。
(二) 所有者與債權(quán)人的利益沖突協(xié)調(diào)
所有者的目標(biāo)可能與債權(quán)人期望實現(xiàn)的目標(biāo)發(fā)生矛盾。首先,所有者可能要經(jīng)營者改變舉債資金的原定用途,將其用于風(fēng)險更高的項目,這會增大償債風(fēng)險,債權(quán)人的負(fù)債價值也必然會降低,造成債權(quán)人風(fēng)險與收益的不對稱。因為高風(fēng)險的項目一旦成功,額外的利潤就會被所有者獨享;但若失敗,債權(quán)人卻要與所有者共同負(fù)擔(dān)由此而造成的損失。其次,所有者可能在未征得現(xiàn)有債權(quán)人同意的情況下,要求經(jīng)營者舉借新債,因為償債風(fēng)險相應(yīng)增大,從而致使原有債權(quán)的價值降低。
所有者與債權(quán)人的上述利益沖突,可以通過以下方式解決:
1. 限制性借債
債權(quán)人通過事先規(guī)定借債用途限制、借債擔(dān)保條款和借債信用條件,使所有者不能通過以上兩種方式削弱債權(quán)人的債權(quán)價值。
2. 收回借款或停止借款
當(dāng)債權(quán)人發(fā)現(xiàn)企業(yè)有侵蝕其債權(quán)價值的意圖時,采取收回債權(quán)或不再給予新的借款的措施,從而保護(hù)自身權(quán)益。
【例題·多選題】協(xié)調(diào)所有者與債權(quán)人之間利益沖突的方式包括( )。
A.市場對公司強(qiáng)行接收或吞并
B.債權(quán)人通過合同實施限制性借款
C.債權(quán)人停止借款
D.債權(quán)人收回借款
【參考答案】BCD
【正保會計網(wǎng)校答案解析】為協(xié)調(diào)所有者與債權(quán)人之間利益沖突,通常采用的方式是:限制性借債;收回借款或停止借款。選項A是協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者利益沖突的方法。
【例題·判斷題】經(jīng)營者和所有者的主要利益沖突,是經(jīng)營者希望在創(chuàng)造財富的同時,能夠獲取更多的報酬;而所有者希望以較小的代價實現(xiàn)更多的財富。協(xié)調(diào)這一利益沖突的方式是解聘、股票期權(quán)和績效股。( )
【參考答案】×
【正保會計網(wǎng)校答案解析】該題針對“利益沖突的協(xié)調(diào)”知識點進(jìn)行考核。經(jīng)營者和所有者的主要利益沖突,是經(jīng)營者希望在創(chuàng)造財富的同時,能夠獲取更多的報酬;而所有者希望以較小的代價實現(xiàn)更多的財富。協(xié)調(diào)這一利益沖突的方式是解聘、接收、股票期權(quán)和績效股。
【例題·判斷題】所有者的目標(biāo)可能會與債權(quán)人期望實現(xiàn)的目標(biāo)發(fā)生矛盾,此時可以采取事先規(guī)定借債擔(dān)保條款來協(xié)調(diào)所有者和債權(quán)人之間的利益沖突。( )
【參考答案】√
【正保會計網(wǎng)校答案解析】該題針對“利益沖突的協(xié)調(diào)”知識點進(jìn)行考核。所有者與債權(quán)人之間的利益沖突,可以通過以下方式解決:1)限制性借債,債權(quán)人通過事先規(guī)定借債用途限制、借債擔(dān)保條款和借債信用條件,使所有者不能削弱債權(quán)價值;2)收回借款或停止借款,債權(quán)人發(fā)現(xiàn)企業(yè)有侵蝕其債權(quán)價值的意圖時,采取收回債權(quán)或不再給予新的借款的措施來保護(hù)自身權(quán)益。
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