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2012年會(huì)計(jì)職稱學(xué)習(xí)手冊——《財(cái)務(wù)管理》模擬試題答案

來源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校 編輯: 2011/11/07 16:06:50 字體:

2012年度全國會(huì)計(jì)專業(yè)技術(shù)資格統(tǒng)一考試
《財(cái)務(wù)管理》全真模擬試題參考答案及詳細(xì)解析

  一、單項(xiàng)選擇題

  1. D

  【解析】對于上市企業(yè),股票價(jià)格的變動(dòng)在一定程度上揭示了企業(yè)價(jià)值的變化,但是,股價(jià)是多種因素共同作用的結(jié)果,特別是在資本市場效率低下的情況下,股票價(jià)格很難反映企業(yè)的價(jià)值。

  2. A

  【解析】在影響財(cái)務(wù)管理的各種外部環(huán)境中,經(jīng)濟(jì)環(huán)境是最為重要的。參見教材第13頁。

  3. B

  【解析】所有者與經(jīng)營者的利益沖突的解決方式為解聘、接收和激勵(lì),其中接收是一種通過市場約束經(jīng)營者的辦法,表現(xiàn)為企業(yè)被其他企業(yè)強(qiáng)行接收或吞并,所以選項(xiàng)A、C不正確;協(xié)調(diào)相關(guān)者的利益沖突,要把握的原則是:盡可能使企業(yè)相關(guān)者的利益分配在數(shù)量上和時(shí)間上達(dá)到動(dòng)態(tài)的協(xié)調(diào)平衡,所以選項(xiàng)B正確;所有者與債權(quán)人之間的利益沖突,可以通過以下方式解決:(1)限制性借債,債權(quán)人通過事先規(guī)定借債用途限制、借債擔(dān)保條款和借債信用條件,使所有者不能削弱債權(quán)價(jià)值;(2)收回借款或停止借款,債權(quán)人發(fā)現(xiàn)企業(yè)有侵蝕其債權(quán)價(jià)值的意圖時(shí),采取收回債權(quán)或不再給予新的借款的措施來保護(hù)自身權(quán)益,所以選項(xiàng)D不正確。

  4. C

  【解析】單位變動(dòng)成本=60/10=6(元/小時(shí)),如果直接人工工時(shí)為12萬小時(shí),則預(yù)算總成本費(fèi)用=30+6×12=102(萬元)。

  5. C

  【解析】本題考核上加法的應(yīng)用。目標(biāo)股利分配額=10000×10%=1000萬元,目標(biāo)凈利潤=1000+800=1800萬元,目標(biāo)利潤=1800/(1-25%)=2400萬元。

  6. C

  【解析】生產(chǎn)預(yù)算是在銷售預(yù)算的基礎(chǔ)上編制的,其內(nèi)容包括預(yù)計(jì)銷售量、預(yù)計(jì)生產(chǎn)量、預(yù)計(jì)期初期末存貨量,由此可知,它是不含價(jià)值量指標(biāo)的預(yù)算;銷售預(yù)算中既包括實(shí)物量指標(biāo)也包括價(jià)值量指標(biāo);現(xiàn)金預(yù)算、預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表只包含價(jià)值量指標(biāo),而不包含實(shí)物量指標(biāo)。

  7. B

  【解析】今年的留存收益=170-100=70(萬元),外部融資需要量=3600×20%-1500×20%+100-70=450(萬元)。提示:教材中給出的外部融資需求量的公式不完善,沒有考慮非敏感性資產(chǎn)的變化對融資需求的影響,故本題不能直接套用教材的公式計(jì)算。

  8. D

  【解析】盡管公司債券的利息比銀行借款高,但公司債券的期限長、利率相對固定。在預(yù)計(jì)市場利率持續(xù)上升的金融市場環(huán)境下,發(fā)行公司債券籌資,能夠鎖定資本成本。所以A選項(xiàng)不是答案;與銀行借款相比,債券籌資募集資金的使用具有相對的靈活性和自主性。相比之下債券募集資金的使用限制條件少。所以B 選項(xiàng)不是答案;發(fā)行公司債券籌資能夠籌集大額的資金,而銀行借款籌資數(shù)額有限,所以C選項(xiàng)不是答案;相對于銀行借款,發(fā)行債券的利息負(fù)擔(dān)和籌資費(fèi)用都比較高,相比之下債券籌資的成本較高。所以D選項(xiàng)是答案。

  9. D

  【解析】經(jīng)營杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻(xiàn)/基期息稅前利潤=(銷售單價(jià)-單位變動(dòng)成本)×基期產(chǎn)銷量/[(銷售單價(jià)-單位變動(dòng)成本)×基期產(chǎn)銷量-固定性經(jīng)營成本],可見,經(jīng)營杠桿系數(shù)不受利息費(fèi)用的影響。

  10. B

  【解析】初始投資等于企業(yè)為使該項(xiàng)目完全達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力、開展正常經(jīng)營而投入的全部現(xiàn)實(shí)資金,包括建設(shè)投資和流動(dòng)資金投資兩項(xiàng)內(nèi)容。本題中,建設(shè)投資為468萬元,流動(dòng)資金為15+5=20(萬元),故初始投資=468+20=488(萬元)。本題中,項(xiàng)目總投資=488+22=510(萬元)。

  11.D

  【解析】總投資收益率的優(yōu)點(diǎn)是計(jì)算公式簡單;缺點(diǎn)是沒有考慮資金時(shí)間價(jià)值因素,不能正確反映建設(shè)期長短及投資方式不同和回收額的有無對項(xiàng)目的影響,分子、分母計(jì)算口徑的可比性較差,無法直接利用凈現(xiàn)金流量信息。

  12. C

  【解析】靜態(tài)投資回收期屬于靜態(tài)絕對量反指標(biāo);內(nèi)部收益率均屬于動(dòng)態(tài)的相對量正指標(biāo);投資報(bào)酬率屬于靜態(tài)相對量正指標(biāo)

  13. C

  【解析】流動(dòng)資產(chǎn)的融資戰(zhàn)略包括三種:期限匹配融資戰(zhàn)略、保守融資戰(zhàn)略、激進(jìn)融資戰(zhàn)略,在期限匹配融資戰(zhàn)略中,短期融資=波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn);在保守融資戰(zhàn)略中,短期融資僅用于融通部分波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn),即短期融資波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn),所以,選項(xiàng)C為該題答案。

  14. A

  【解析】根據(jù)題意可知,R=8000元,L=1500元,現(xiàn)金控制的上限H=3R-2L=24000-3000=21000(元),由于公司現(xiàn)有現(xiàn)金22000元已經(jīng)超過現(xiàn)金控制的上限,企業(yè)應(yīng)該用現(xiàn)金購買有價(jià)證券,使現(xiàn)金持有量回落到現(xiàn)金回歸線的水平,因此,應(yīng)該投資于有價(jià)證券的金額=22000-8000=14000(元)。

  15. C

  【解析】實(shí)際可供使用的借款=1000×(1-10%-6%),實(shí)際支付的年利息=1000×6%,所以,實(shí)際利率=1000×6%/[1000×(1-10%-6%)]=6%/(1-10%-6%)×100%=7.14%

  16. C

  【解析】企業(yè)年度虧損只能用以后五年內(nèi)的稅前利潤彌補(bǔ),所以,不一定被以后年度的稅前利潤全部彌補(bǔ),選項(xiàng)A的說法不正確;法定盈余公積金的提取比例為當(dāng)年稅后利潤的10%,但是需要先彌補(bǔ)虧損,所以,選項(xiàng)B的表述不正確;稅后利潤彌補(bǔ)虧損可以用當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的凈利潤,也可以用盈余公積轉(zhuǎn)入,因此,選項(xiàng)D的說法不正確。

  17. C

  【解析】變動(dòng)成本存在相關(guān)范圍,只有在一定范圍內(nèi),選項(xiàng)A的說法不正確;混合成本可分為半變動(dòng)成本、半固定成本、延期變動(dòng)成本和曲線變動(dòng)成本,所以選項(xiàng)D的說法不正確;要想降低約束性固定成本,只能合理利用企業(yè)現(xiàn)有的生產(chǎn)能力,提高生產(chǎn)效率,以取得更大的經(jīng)濟(jì)效益,所以,選項(xiàng)B的說法也不正確。

  18. D

  【解析】本題考核直接人工工資率差異的影響因素。工人技術(shù)狀況、工作環(huán)境、設(shè)備條件的好壞會(huì)影響效率的高低,會(huì)導(dǎo)致直接人工效率差異;工資制度的變動(dòng)、工人的升降級(jí)、加班或臨時(shí)工的增減等會(huì)影響實(shí)際工資率,會(huì)導(dǎo)致直接人工工資率差異。

  19. A

  【解析】本題考核股票分割的相關(guān)概念。股票分割是指將一張較大面值的股票拆成幾張較小面值的股票。對公司的資本結(jié)構(gòu)不會(huì)產(chǎn)生任何影響,一般只會(huì)使發(fā)行在外的股票總數(shù)增加,股票面值變小。股票分割之后,股數(shù)增加,因此會(huì)使公司股票每股市價(jià)降低;股票分割可以向市場和投資者傳遞公司發(fā)展前景良好的信息,因此,有助于提高投資者對公司的信心。

  20. A

  【解析】本題考核采購過程的稅務(wù)管理。由于小規(guī)模納稅人不能開具增值稅專用發(fā)票,因此一般納稅人從小規(guī)模納稅人處購貨時(shí),進(jìn)項(xiàng)稅額不能抵扣(由稅務(wù)機(jī)關(guān)代開的除外)。所以,選項(xiàng)A的說法不正確。

  21. A

  【解析】因?yàn)榉止静痪邆洫?dú)立納稅人條件,年企業(yè)所得額需要匯總到企業(yè)總部集中納稅,所以虧損額可以從總部的盈利中彌補(bǔ);而設(shè)立子公司形式,當(dāng)年虧損不交稅,但是也不能抵扣總部的盈利,所以本題對于設(shè)立當(dāng)年而言,分公司形式交稅更少。應(yīng)該選擇A。

  22. A

  【解析】若企業(yè)投資國債,則年投資收益=800×4%=32(萬元)

  根據(jù)稅法規(guī)定國債的利息收入免交所得稅,所以年稅后收益為32萬元。

  若企業(yè)投資金融債券,則年稅后投資收益=800×5%×(1-25%)=30(萬元)小于32萬元,所以應(yīng)選擇投資國債。

  23. D

  【解析】采用比較分析法時(shí),應(yīng)當(dāng)注意以下問題:(1)用于對比的各個(gè)時(shí)期的指標(biāo),其計(jì)算口徑必須保持一致:(2)應(yīng)剔除偶發(fā)性項(xiàng)目的影響,使分析所利用的數(shù)據(jù)能反映正常的生產(chǎn)經(jīng)營狀況;(3)應(yīng)運(yùn)用例外原則對某項(xiàng)有顯著變動(dòng)的指標(biāo)做重點(diǎn)分析,研究其產(chǎn)生的原因,以便采取對策,趨利避害。選項(xiàng)D是采用比率分析法時(shí)應(yīng)當(dāng)注意的問題。

  24. C

  【解析】在杜邦財(cái)務(wù)分析體系中,凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率/(1-資產(chǎn)負(fù)債率),由此可知,在杜邦財(cái)務(wù)分析體系中,凈資產(chǎn)收益率是一個(gè)綜合性最強(qiáng)的財(cái)務(wù)比率(即選項(xiàng)A的說法正確),是杜邦分析體系的起點(diǎn)(即選項(xiàng)D的說法正確),以總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)為核心(即選項(xiàng)B的說法正確)。由于該分析體系認(rèn)為,在總資產(chǎn)凈利率大于零且不變的前提下,提高資產(chǎn)負(fù)債率可以提高凈資產(chǎn)收益率。但是提高資產(chǎn)負(fù)債率會(huì)提高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),所以,該分析體系沒有考慮財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素,選項(xiàng)C的說法不正確。

  25. D

  【解析】根據(jù)"每股收益為5元,股利發(fā)放率為40%",可知,每股發(fā)放股利2元,按照年底普通股流通股數(shù)計(jì)算的去年每股留存收益增加5-2=3(元),因?yàn)榱舸媸找嬖谌ツ暝黾恿?00萬元,所以,年底普通股流通股數(shù)=600/3=200(萬股),去年年底的股東權(quán)益總額=200×25=5000(萬元),資產(chǎn)負(fù)債率=7500/(7500+5000)×100%=60%。

  二、多項(xiàng)選擇題

  1. BD

  【解析】集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財(cái)務(wù)管理體制意在以企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營目標(biāo)為核心,將企業(yè)內(nèi)重大決策權(quán)集中于企業(yè)總部,而賦予各所屬單位自主經(jīng)營權(quán)。其主要特點(diǎn)是:

 ?。?)在制度上,企業(yè)內(nèi)應(yīng)制定統(tǒng)一的內(nèi)部管理制度,明確財(cái)務(wù)權(quán)限及收益分配方法,各所屬單位應(yīng)遵照執(zhí)行,并根據(jù)自身的特點(diǎn)加以補(bǔ)充。

 ?。?)在管理上,利用企業(yè)的各項(xiàng)優(yōu)勢,對部分權(quán)限集中管理。

 ?。?)在經(jīng)營上,充分調(diào)動(dòng)各所屬單位的生產(chǎn)經(jīng)營積極性。

  2. ABD

  【解析】現(xiàn)金預(yù)算中計(jì)算"現(xiàn)金余缺"時(shí),現(xiàn)金支出包括經(jīng)營性現(xiàn)金支出和資本性現(xiàn)金支出。直接材料采購、支付流轉(zhuǎn)稅屬于經(jīng)營性現(xiàn)金支出。支付利息在計(jì)算出現(xiàn)金余缺之后考慮。

  3. ABCD

  【解析】可轉(zhuǎn)換債券比一般債券多了一個(gè)可以轉(zhuǎn)換成普通股的選擇權(quán)。因此,籌得的資金具有債權(quán)性資金和權(quán)益性資金的雙重性質(zhì),選項(xiàng)A的說法正確;由于可轉(zhuǎn)換債券的投資者轉(zhuǎn)換為普通股之后,有可能通過股票投資獲得更高的收益,所以,通??赊D(zhuǎn)換債券利率比普通債券要低,可節(jié)約利息支出,選項(xiàng)B的說法正確;如果轉(zhuǎn)換時(shí),股票價(jià)格大幅度上揚(yáng),公司只能以固定的轉(zhuǎn)換價(jià)格將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)為股票,從而減少了籌資數(shù)量,所以選項(xiàng)C的說法正確;因?yàn)榘l(fā)行可轉(zhuǎn)換債券后,公司股票價(jià)格在一定時(shí)期內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)換價(jià)格達(dá)到某一幅度時(shí),債券持有人可以按照事先約定的價(jià)格將債券回售給發(fā)行公司,加大了公司的財(cái)務(wù)支付壓力,所以選項(xiàng)D的說法正確

  4. AD

  【解析】如果項(xiàng)目完全不具備財(cái)務(wù)可行性,則項(xiàng)目的評價(jià)指標(biāo)均處于不可行區(qū)間,凈現(xiàn)值小于0,凈現(xiàn)值率小于0,內(nèi)部收益率小于設(shè)定的折現(xiàn)率,不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期大于運(yùn)營期的一半,包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期大于計(jì)算期的一半,總投資收益率低于基準(zhǔn)總投資收益率。

  5. ABCD

  【解析】應(yīng)收賬款保理對于企業(yè)而言,它的理財(cái)作用主要表現(xiàn)在:(1)融資功能;(2)減輕企業(yè)應(yīng)收賬款的管理負(fù)擔(dān);(3)減少壞賬損失,降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn);(4)改善企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。所以,本題的四個(gè)選項(xiàng)都是正確的。

  6. ACD

  【解析】如果企業(yè)的投資機(jī)會(huì)較多,則企業(yè)需要較多的資金來進(jìn)行投資,因此企業(yè)應(yīng)該采取低股利政策;即選項(xiàng)A是答案;如果公司具有較強(qiáng)的籌資能力,隨時(shí)能籌集到所需資金,那么它會(huì)具有較強(qiáng)的股利支付能力。故選項(xiàng)B不是答案。保持一定的資產(chǎn)流動(dòng)性是企業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的必備條件,現(xiàn)金的流動(dòng)性是最強(qiáng)的,采取偏緊的股利政策會(huì)相對多保留現(xiàn)金,增強(qiáng)資產(chǎn)的流動(dòng)性,故選項(xiàng)C是答案。通貨膨脹會(huì)帶來貨幣購買力水平下降,導(dǎo)致固定資產(chǎn)重置資金不足,此時(shí),企業(yè)往往不得不考慮留用一定的利潤,以便彌補(bǔ)由于購買力下降而造成的固定資產(chǎn)重置資金缺口。因此,在通貨膨脹時(shí)期,企業(yè)一般會(huì)采取偏緊的利潤分配政策。選項(xiàng)D是答案。

  7. ABC

  【解析】直接材料成本差異=實(shí)際成本-標(biāo)準(zhǔn)成本=7500×0.55-1200×3=525(元),直接材料價(jià)格差異=7500×(0.55-0.5)=375(元),直接人工效率差異=(2670-1200×2)×10/2=1350(元),直接人工工資率差異=13617-5×2670=267(元)。

  8. ACD

  【解析】對項(xiàng)目進(jìn)行稅負(fù)測算和對納稅方案進(jìn)行選擇和優(yōu)化屬于稅務(wù)計(jì)劃管理;納稅申報(bào)屬于納稅實(shí)務(wù)管理;引發(fā)的稅務(wù)行政訴訟屬于稅務(wù)行政管理。

  9. BD

  【解析】上市公司的市盈率一直是廣大股票投資者進(jìn)行中長期投資的重要決策指標(biāo),故選項(xiàng)B說法不正確。市凈率=每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn),所以,選項(xiàng)D的說法不正確。選項(xiàng)D表示的是市盈率。

  10. ABCD

  【解析】本題考核影響資本結(jié)構(gòu)的因素。經(jīng)營發(fā)展能力表現(xiàn)為未來產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量的增長率,如果產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量能夠以較高的水平增長,企業(yè)可以采用高負(fù)債的資本結(jié)構(gòu),以提升權(quán)益資本的報(bào)酬,選項(xiàng)A的說法正確。企業(yè)初創(chuàng)階段,經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)高,在資本結(jié)構(gòu)安排上應(yīng)控制負(fù)債比例;在企業(yè)發(fā)展成熟階段,產(chǎn)品產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量穩(wěn)定和持續(xù)增長,經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)低,可適度增加債務(wù)資本比重,發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。選項(xiàng)B、C的說法正確。貨幣金融政策影響資本供給,從而影響利率水平的變動(dòng),當(dāng)國家制定緊縮的貨幣政策時(shí),市場利率較高,企業(yè)債務(wù)資本成本增大,選項(xiàng)D的說法正確。

  三、判斷題

  1.×

  【解析】財(cái)務(wù)控制是利用有關(guān)信息和特定手段,對企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)施加影響或調(diào)節(jié),以便實(shí)現(xiàn)計(jì)劃所規(guī)定的財(cái)務(wù)目標(biāo)的過程。財(cái)務(wù)控制的方法通常有前饋控制、過程控制、反饋控制。

  2.×

  【解析】預(yù)算具有如下兩個(gè)特征:首先,編制預(yù)算的目的是促成企業(yè)以最經(jīng)濟(jì)有效的方式實(shí)現(xiàn)預(yù)定目標(biāo),因此,預(yù)算必須與企業(yè)的戰(zhàn)略或目標(biāo)保持一致;其次,預(yù)算作為一種數(shù)量化的詳細(xì)計(jì)劃,它是對未來活動(dòng)的細(xì)致、周密安排,是未來經(jīng)營活動(dòng)的依據(jù),數(shù)量化和可執(zhí)行性是預(yù)算最主要的特征。

  3.√

  【解析】如果國民經(jīng)濟(jì)不景氣或者經(jīng)濟(jì)過熱,通貨膨脹持續(xù)居高不下,投資者投資風(fēng)險(xiǎn)大,預(yù)期收益率高,籌資企業(yè)的資本成本就高。

  4.√

  【解析】在全部投資于建設(shè)起點(diǎn)一次投入,建設(shè)期為0年,投產(chǎn)后每年凈現(xiàn)金流量相等的條件下,靜態(tài)投資回收期=原始投資額/投產(chǎn)后每年相等的凈現(xiàn)金流量,而此時(shí),按照內(nèi)部收益率計(jì)算的凈現(xiàn)值=按照內(nèi)部收益率計(jì)算的年金現(xiàn)值系數(shù)×投產(chǎn)后每年相等的凈現(xiàn)金流量-原始投資額=0,即按照內(nèi)部收益率計(jì)算的年金現(xiàn)值系數(shù)=原始投資額/投產(chǎn)后每年相等的凈現(xiàn)金流量,所以,這種情況下,靜態(tài)投資回收期=按照內(nèi)部收益率計(jì)算的年金現(xiàn)值系數(shù),即本題中(P/A,IRR,8)=靜態(tài)投資回收期=5.335。

  5.×

  【解析】在5C信用評價(jià)系統(tǒng)中,能力反映的是企業(yè)或個(gè)人在其債務(wù)到期時(shí)可以用于償債的當(dāng)前和未來的財(cái)務(wù)資源。資本是指如果企業(yè)或個(gè)人當(dāng)前的現(xiàn)金流不足以還債,他們在短期和長期內(nèi)可供使用的財(cái)務(wù)資源。

  6.√

  【解析】增值作業(yè)中因?yàn)榈托仕l(fā)生的成本就屬于非增值成本。

  7.×

  【解析】企業(yè)為開發(fā)新技術(shù)、新產(chǎn)品、新工藝發(fā)生的研究開發(fā)費(fèi)用,未形成無形資產(chǎn)的計(jì)入當(dāng)期損益,在據(jù)實(shí)扣除的基礎(chǔ)上,再按照研究開發(fā)費(fèi)用的50%加計(jì)扣除;形成無形資產(chǎn)的,按照無形資產(chǎn)成本的150%攤銷。

  8.×

  【解析】正確的理解是,市凈率是每股市價(jià)與每股凈資產(chǎn)的比率,反映的是投資者愿意為每元凈資產(chǎn)支付的價(jià)格。即應(yīng)該把試題中的"每股凈資產(chǎn)"改為"每元凈資產(chǎn)"。

  9.√

  【解析】本題考核三個(gè)杠桿系數(shù)之間的關(guān)系。反映公司風(fēng)險(xiǎn)大小的指標(biāo)是總杠桿系數(shù),總杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù),維持總杠桿系數(shù)一定的情況下,企業(yè)可以進(jìn)行低經(jīng)營杠桿系數(shù)與高財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的組合,以及高經(jīng)營杠桿系數(shù)與低財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的組合。

  10.×

  【解析】庫存現(xiàn)金是唯一不創(chuàng)造價(jià)值的資產(chǎn),對其持有量不是越多越好。現(xiàn)金持有量過多,它所提供的流動(dòng)性邊際效益便會(huì)隨之下降,從而使企業(yè)的收益水平下降,所以本題的說法不正確。

  四、計(jì)算分析題

  1. 【答案】

 ?。?)敏感性資產(chǎn)銷售百分比=(10000+6250+15000)/62500×100%=50%

  (2)敏感性負(fù)債銷售百分比=(11250+7500)/62500×100%=30%

 ?。?)需要增加的資金數(shù)額=(50%-30%)×(75000-62500)+2200=4700(萬元)

 ?。?)留存收益增加提供的資金=75000×12%×(1-50%)=4500(萬元)

  外部籌資額=4700-4500=200(萬元)

  2.【答案】

 ?。?)當(dāng)企業(yè)直接銷售房地產(chǎn)時(shí),應(yīng)交營業(yè)稅、城建稅及教育費(fèi)附加=6000×5%×(1+7%+3%)=330(萬元)

  應(yīng)交印花稅=6000×0.05%=3(萬元)

  合計(jì)應(yīng)交稅金=330+3=333(萬元)

  當(dāng)企業(yè)先將房地產(chǎn)投入并承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)和分享利潤時(shí),無需交營業(yè)稅、城建稅及附加,但需交印花稅,投資后轉(zhuǎn)讓其持有的股權(quán)時(shí)仍不需交流轉(zhuǎn)稅,但需交印花稅。

  企業(yè)應(yīng)納的稅費(fèi):

  房產(chǎn)投資時(shí)應(yīng)交印花稅=6000×0.05%=3(萬元)

  股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)應(yīng)交印花稅=6000×0.05%=3(萬元)

  合計(jì)應(yīng)交稅金=3+3=6(萬元)

  所以從節(jié)稅減負(fù)角度,企業(yè)采用第二種投資方式更適合。

  (2)2010年應(yīng)該交納的所得稅=(120-10)×25%=27.5(萬元)

  3.【答案】

 ?。?)每次訂貨費(fèi)用=280+0.5×16=288(元)

 ?。?)單位存貨年變動(dòng)儲(chǔ)存成本=6+18+12=36(元)

 ?。?)經(jīng)濟(jì)訂貨批量=(2×14400×288/36)開方=480(套)

  (4)每年與批量相關(guān)的存貨總成本=(2×14400×288×36)開方=17280(元)

 ?。?)再訂貨點(diǎn)=4×14400/(50×6)+100=292(套)

  (6)購置成本=200×14400=2880000(元)

  固定性訂貨費(fèi)用=40000(元)

  變動(dòng)性訂貨費(fèi)用=288×(14400/480)=8640(元)

  固定性儲(chǔ)存成本=2500元

  經(jīng)濟(jì)訂貨批量變動(dòng)儲(chǔ)存成本 =(480/2)×36=8640(元)

  保險(xiǎn)儲(chǔ)備量的儲(chǔ)存成本=100×36=3600(元)

  存貨總成本=2880000+40000+8640+2500+8640+3600=2943380(元)

  4.【答案】

 ?。?)股價(jià)應(yīng)該達(dá)到的水平

 ?。叫袡?quán)價(jià)格+認(rèn)購1股股票需要的認(rèn)股權(quán)證份數(shù)×行權(quán)時(shí)每份認(rèn)股權(quán)證的價(jià)格

 ?。?2+2×1.5=15(元)

  提示:根據(jù)“行權(quán)比例為2:1”可知,認(rèn)購1股股票需要2份認(rèn)股權(quán)證。

  (2)發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)=800+50×8/12-20×4/12=826.67(萬股)

  歸屬于普通股股東的凈利潤=凈利潤-優(yōu)先股股利=1000-50=950(萬元)

  基本每股收益=950/826.67=1.15(元)

 ?。?)年末的股東權(quán)益

  =年初的股東權(quán)益+增發(fā)新股增加的股東權(quán)益-股票回購減少的股東權(quán)益+當(dāng)年的收益留存

 ?。?800+18×50-12×20+(1000-50-120)

  =8290(萬元)

  年末的發(fā)行在外的普通股股數(shù)=800+50-20=830(萬股)

  年末屬于普通股股東的股東權(quán)益=年末的股東權(quán)益-優(yōu)先股股東權(quán)益=8290-200=8090(萬元)

  年末的每股凈資產(chǎn)=8090/830=9.75(元)

  說明:為了保持口徑一致,計(jì)算每股凈資產(chǎn)時(shí),分子應(yīng)該是"屬于普通股股東的股東權(quán)益",教材中關(guān)于這個(gè)問題沒有做說明,但是考生應(yīng)該掌握。

 ?。?)每股股利=120/830=0.15(元/股)

 ?。?)市盈率=每股市價(jià)/基本每股收益=20/1.15=17.39

  市凈率=每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn)=20/9.75=2.05

  五、綜合題

  1.【答案】

  (1)今年銷售量=10×(1+40%)=14(萬件)

  單位變動(dòng)成本=100×60%=60(元)

  今年息稅前利潤=14×(100-60)-150=410(萬元)

  凈利潤=(410-50)×(1-25%)=270(萬元)

  DOL=10×(100-60)/[10×(100-60)-150]=1.6

  DFL=[10×(100-60)-150]/[10×(100-60)-150-50]=1.25

  DTL=1.6×1.25=2

  或:DTL=10×(100-60)/〔10×(100-60)-150-50〕=2

  (2)去年息稅前利潤=10×(100-60)-150=250(萬元)

  息稅前利潤變動(dòng)率=(410-250)/250×100%=64%

  或息稅前利潤變動(dòng)率=40%×1.6=64%

  即今年息稅前利潤增加64%

  (3)b=(300-246)/(10-7)=18(元/件)

  a=300-18×10=120(萬元)

  y=120+18x

  今年資金占用量=120+18×14=372(萬元)

 ?。?)今年需要的外部籌資額=372-300-270×(1-90%)=45(萬元)

 ?。?)權(quán)益資本成本=2%+1.6×(14%-2%)=21.2%

 ?。?)資金總額為372萬元,其中長期借款300×40%=120(萬元)

  權(quán)益資金=372-120=252(萬元)

  平均資本成本=120/372×3.5%+252/372×21.2%=15.49%

  2.【答案】

 ?。?)甲方案項(xiàng)目計(jì)算期=6年

 ?。?)①投產(chǎn)后各年的經(jīng)營成本

 ?。酵赓徳牧?、燃料和動(dòng)力費(fèi)+職工薪酬+其他費(fèi)用

  =100+120+50

 ?。?70(萬元)

 ?、谀暾叟f額=(650-50)/10=60(萬元)

  年攤銷額=(1000-650-100)/10=25(萬元)

  投產(chǎn)后各年不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用=270+60+25=355(萬元)

 ?、弁懂a(chǎn)后各年應(yīng)交增值稅=銷項(xiàng)稅額-進(jìn)項(xiàng)稅額=800×17%-100×17%=119(萬元)

  營業(yè)稅金及附加=119×(3%+7%)=11.9(萬元)

  ④投產(chǎn)后各年的息稅前利潤

 ?。?00-355-11.9=433.1(萬元)

 ?、軳CF0=-(1000-100)=-900(萬元)

  NCF1=0

  NCF2=-100(萬元)

  NCF3~11=433.1×(1-25%)+60+25=409.825(萬元)

  NCF12=409.825+(100+50)=559.825(萬元)

  (3)A=182+72=254(萬元)

  B=1790+738+280-1000=1808(萬元)

  C=-500-500+172+78+172+78+172+78=-250(萬元)

  該方案的資金投入方式為分兩次投入(或分次投入)。

  (4)甲方案的不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期(所得稅后)=1000/250=4(年)

  甲方案包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期(所得稅后)=1+4=5(年)

  乙方案不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期(所得稅后)=1000/409.825=2.44(年)

  乙方案包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期(所得稅后)=2.44+2=4.44(年)

  丙方案包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期(所得稅后)=4+250/254=4.98(年)

  丙方案不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期(所得稅后)=4.98-1=3.98(年)

 ?。?)甲方案凈現(xiàn)值

 ?。剑?000+250×(P/A,10%,5)×(P/F,10%,1)

  =-1000+250×3.7908×0.9091

 ?。剑?38.45(萬元)

  乙方案凈現(xiàn)值

 ?。剑?00-100×(P/F,10%,2)+409.825×(P/A,10%,9)×(P/F,10%,2)+559.825×(P/F,10%,12)

  =-900-100×0.8264+409.825×5.7590×0.8264+559.825×0.3186

 ?。?146.17(萬元)

  甲方案凈現(xiàn)值小于0,不具備財(cái)務(wù)可行性;乙方案凈現(xiàn)值大于0,具備財(cái)務(wù)可行性。

 ?。?)乙方案年等額凈回收額

  =1146.17/(P/A,10%,12)

 ?。?146.17/6.8137=168.22(萬元)

  由于乙方案的年等額凈回收額大于丙方案,因此,乙方案優(yōu)于丙方案,所以該企業(yè)應(yīng)該投資乙方案。

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