2017基金從業(yè)《證券投資基金》答疑精華：遠(yuǎn)期合約定價

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來源: 正保會計網(wǎng)校編輯： 2017/02/24 17:05:53　字體：大小

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2017年基金從業(yè)資格考試備考已經(jīng)拉開帷幕，為幫助考生們高效備考，正保會計網(wǎng)校特從答疑板中精選出學(xué)員普遍出現(xiàn)的問題，進(jìn)行答疑。以下是證券投資基金基礎(chǔ)知識科目針對“遠(yuǎn)期合約定價”提出的相關(guān)問題及解答，希望對大家有幫助！

問題來源：若交割價格大于遠(yuǎn)期價格，通過（）標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)貨、（）遠(yuǎn)期并等待交割來獲取無風(fēng)險利潤。

A、買入；買入

B、賣出；買入

C、賣出；賣出

D、買入；賣出

【正確答案】D

【答案解析】本題考查遠(yuǎn)期合約的定價。若F0＞F，通過買入標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)貨、賣出遠(yuǎn)期并等待交割來獲取無風(fēng)險利潤，從而促使現(xiàn)貨價格上升，交割價格下降，直至套利機會消失。參見教材（上冊）P236。

基金從業(yè)資格考試：遠(yuǎn)期合約定價問題

　　詳細(xì)問題描述：

老師您好，例題不理解，關(guān)于遠(yuǎn)期合約定價的問題

答疑老師回復(fù)：

遠(yuǎn)期價格F：遠(yuǎn)期市場為當(dāng)前交易的一個遠(yuǎn)期合約而提供的交割價格，簡單理解為即期價格加上持有成本，用教材中的公式計算為：遠(yuǎn)期價格＝SerT。這是一個理論價格。

交割價格F0：是指合約進(jìn)入交割期后進(jìn)行實物交割時所實際履行的成交價格。（遠(yuǎn)期合約在實際交易中形成的實際價格。）這是實際價格。

當(dāng)交割價格大于遠(yuǎn)期價格，也就是說遠(yuǎn)期合約的實際價格大于理論價格。這時候?qū)嶋H交易中的合約是被高估的，所以投資者預(yù)期遠(yuǎn)期合約價格會降低，所以要賣出遠(yuǎn)期合約（做空），獲得利潤。相反，在現(xiàn)貨市場，預(yù)計市場價格會上升，所以要買入現(xiàn)貨，獲得利潤。

由于會涉及到衍生金融工具的知識，這個知識點在教材中沒有詳細(xì)敘述，考試中不會深入考察，掌握老師講解的內(nèi)容即可。

祝您學(xué)習(xí)愉快！

為了幫助考生合理高效備考，正保會計網(wǎng)校2017年基金從業(yè)資格考試網(wǎng)上輔導(dǎo)全面招生！網(wǎng)?？偨Y(jié)多年成功輔導(dǎo)經(jīng)驗，從學(xué)員實際需求出發(fā)，結(jié)合基金從業(yè)資格考試命題規(guī)律、重點、難點，融入先進(jìn)的教學(xué)理念，全新推出2017年證券投資基金、基金法律法規(guī)及私募股權(quán)投資三個科目的課程輔導(dǎo)。尤其2016年9月新增設(shè)的私募股權(quán)私募股權(quán)投資科目三，非常契合很多在職人士的學(xué)習(xí)需求。

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