基金從業(yè)《基金基礎(chǔ)知識(shí)》知識(shí)點(diǎn)：股票的類型（11.09）

按照股東權(quán)利分類，股票可以分為普通股和優(yōu)先股。

1．普通股

普通股（common stock），即公司通常發(fā)行的無特別權(quán)利的股票，是最主要的權(quán)益類證券。上市公司的股票可在股票交易所上市交易；而非上市公司的股票規(guī)模通常要比上市公司小得多，其股票也一般不在交易所交易。普通股股東享有股東的基本權(quán)利，概收益權(quán)是指普通股股東享有公司盈余和剩余財(cái)產(chǎn)的分配權(quán)。普通股股東有權(quán)按照實(shí)繳的出資比例分配股利，但普通股股東只有在公司支付債息和優(yōu)先股股息之后才能分配股利。普通股的股利不同定，它是根據(jù)公司凈利潤的多少來決定的，完全隨公司盈利的變化而變化。在公司盈利較多時(shí)，普通股股東可獲得較高的股利收益。在股份公司解散或破產(chǎn)清算時(shí)，普通股股東在其他索賠人（如稅務(wù)機(jī)構(gòu)、信貸機(jī)構(gòu)、債券持有人與其他債權(quán)人、職工等）都得到賠償后，有權(quán)對公司的剩余財(cái)產(chǎn)請求分配。

表決權(quán)是指普通股股東享有決定公司一切重大事務(wù)的決策權(quán)。股東的表決權(quán)是通過股東大會(huì)來行使的，通常是每一股份的股東享有一份表決權(quán)，即所謂的“一股一票”。

但有些公司出于不想稀釋控制權(quán)的考慮會(huì)發(fā)行一些有收益權(quán)但沒有表決權(quán)的股票。例如，2012年5月，巴菲特?fù)碛锌毓蓹?quán)并擔(dān)任董事長的伯克希爾·哈撒韋公司（Berkshire Hathaway）擁有兩種類型的普誦股——A類（NYSE：BRK．A）和B類（NYSE：BRK．B）在收益權(quán)方面，每一股A類股票相當(dāng)于1500股B類股票，但A、B類股票的表決權(quán)并不是1500：1，而是10000：1。

2．優(yōu)先股

優(yōu)先股（preferred stock）是一種相對普通股而言有某種優(yōu)先權(quán)利（優(yōu)先分配股利和剩余資產(chǎn)）的特殊股票。優(yōu)先股的股息率是固定的，在優(yōu)先股發(fā)行時(shí)就約定了固定的股息率，無論公司的盈利水平如何變化，該股息率不變。在公司盈利和剩余財(cái)產(chǎn)的分配順序上，優(yōu)先股股東先于普通股股東，但是優(yōu)先股股東的權(quán)利是受限制的，一般無表決權(quán)。因此，優(yōu)先股擁有股權(quán)和債權(quán)的雙重屬性：承諾付給持有人同定收入，但無表決權(quán)；屬于一種股權(quán)投資。

優(yōu)先股通常有一個(gè)規(guī)定的票面價(jià)值，并按照票面價(jià)值支付一定比例的股息。

非累積優(yōu)先股（non．cumu1ative preferred stock）是指只能按當(dāng)年盈利分取股息的優(yōu)先股股票，如果當(dāng)年公司經(jīng)營不善而不能分取股息，未分的股息不能予以累積，以后也不能補(bǔ)付，但是任何時(shí)期的股息都應(yīng)在普通股股東收到股息之前予以支付。

3．普通股和優(yōu)先股的風(fēng)險(xiǎn)收益比較

普通股和優(yōu)先股的不同特征決定了其各自不同的風(fēng)險(xiǎn)和收益。

優(yōu)先股在分配股利和清算時(shí)剩余財(cái)產(chǎn)的索取權(quán)優(yōu)先于普通股，因而風(fēng)險(xiǎn)較低。此外，固定的股息收益也降低了優(yōu)先股的風(fēng)險(xiǎn)。然而，優(yōu)先股的收益也因此被限定為固定的股息收益，當(dāng)公司盈利多時(shí)，相比普通股而言，優(yōu)先股獲利更少。

因?yàn)楣衫闹Ц都扒逅銜r(shí)剩余財(cái)產(chǎn)的索取權(quán)都在優(yōu)先股之后，普通股被認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)較高。然而，普通股股東享有對剩余利潤的要求權(quán)意味著其有較高的潛在收益率。當(dāng)公司運(yùn)營良好時(shí)，普通股股東可以獲得豐厚的收益，而優(yōu)先股股東只能取得固定的股息。因此，相比于優(yōu)先股，普通股具有較高風(fēng)險(xiǎn)和較高收益的特征。

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