2017年高級(jí)會(huì)計(jì)師《高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》答疑精華：無差異分析

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來源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校編輯： 2017/03/13 17:22:12　字體：大小

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高級(jí)會(huì)計(jì)師考試：無差異分析（每股收益無差別點(diǎn)）

詳細(xì)問題描述：

無差異分析（每股收益無差別點(diǎn)）怎么理解？

答疑老師回復(fù)：

每股收益無差別點(diǎn)就是指兩個(gè)方案每股收益都相等時(shí)候的EBIT或銷售收入（或者銷售量等其他指標(biāo)）。在達(dá)到這個(gè)無差別點(diǎn)的EBIT或銷售收入時(shí)，兩個(gè)方案的每股收益相等。

通過圖示來理解，因?yàn)樵谟?jì)算每股收益的公式中，發(fā)行普通股時(shí)的斜率小于發(fā)行債券時(shí)的斜率，可用數(shù)學(xué)中兩條斜率不等的相交直線模型解釋。參見下圖：

2017年高級(jí)會(huì)計(jì)師《高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》答疑精華：無差異分析

通過圖中可以看出當(dāng)EBIT小于每股利潤無差別點(diǎn)的時(shí)，即在圖中每股收益無差別點(diǎn)EBIT之前，從橫軸取點(diǎn)做縱軸的平行線，分別與兩條線相交，權(quán)益籌資線上的交點(diǎn)均高于負(fù)債籌資線上的點(diǎn)，所以采用權(quán)益資金籌資所對(duì)應(yīng)的每股利潤更大，此時(shí)采用權(quán)益籌資對(duì)企業(yè)更有利，當(dāng)EBIT大于每股利潤無差別點(diǎn)的EBIT時(shí)，做縱軸的平行線與兩條線相交，與負(fù)債籌資線的交點(diǎn)均高于與權(quán)益籌資線的交點(diǎn)，所以采用負(fù)債籌資的每股利潤更大，此時(shí)采用負(fù)債籌資對(duì)企業(yè)有利。

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