2015年高級會計師考試預(yù)學習：融資戰(zhàn)略選擇

來源: 正保會計網(wǎng)校編輯： 2015/03/02 13:50:06　字體：大小

2015年高級會計師考試預(yù)學習：融資戰(zhàn)略選擇

　　2015年高級會計師考試定于9月13日舉行，為了幫助參加2015年高級會計師考試的學員早著手學習，提前進入備考狀態(tài)，正保會計網(wǎng)校為大家整理了高級會計師各章節(jié)考試知識點，以下是“第一章企業(yè)戰(zhàn)略與財務(wù)戰(zhàn)略”中關(guān)于“融資戰(zhàn)略選擇”知識點內(nèi)容，大家可以提前預(yù)學習一下。

第一章　企業(yè)戰(zhàn)略與財務(wù)戰(zhàn)略

　　知識點、融資戰(zhàn)略選擇

　　1.融資戰(zhàn)略選擇的原則

　　融資戰(zhàn)略選擇應(yīng)遵循的原則包括：

　?、偃谫Y低成本原則

　?、谌谫Y規(guī)模合理原則

　?、廴谫Y結(jié)構(gòu)合理原則

　　④融資時機最佳原則

　?、萑谫Y風險可控原則。

　　2.融資戰(zhàn)略的類型選擇

　?。?）基于融資方式的戰(zhàn)略選擇

含義

資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化從狹義上講是指債務(wù)融資與股權(quán)融資的結(jié)構(gòu)優(yōu)化。從廣義講，資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化除包括債務(wù)融資與股權(quán)融資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化外，還包括內(nèi)部融資與外部融資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化；短期融資與長期融資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化等。

因素

決定企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化戰(zhàn)略的基本因素是資本成本水平及風險承受水平。
具體應(yīng)考慮因素包括企業(yè)的舉債能力、管理層對企業(yè)的控制能力、企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、增長率、盈利能力以及有關(guān)的稅收成本等。

　?。?）基于資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的戰(zhàn)略選擇

內(nèi)部融資戰(zhàn)略	企業(yè)可以選擇使用內(nèi)部留存利潤進行再投資
股權(quán)融資戰(zhàn)略	是指企業(yè)為了新的項目而向現(xiàn)在的股東和新股東發(fā)行股票來籌集資金。
債務(wù)融資戰(zhàn)略	債務(wù)融資主要可以分為貸款和租賃兩類。
銷售資產(chǎn)融資戰(zhàn)略	選擇銷售其部分有價值的資產(chǎn)進行融資，這也被證明是企業(yè)進行融資的主要戰(zhàn)略。

　?。?）基于投資戰(zhàn)略的融資戰(zhàn)略選擇

　　由于融資戰(zhàn)略應(yīng)適應(yīng)投資戰(zhàn)略的要求，根據(jù)投資戰(zhàn)略中的快速增長型投資和低增長型投資的特點，相應(yīng)的融資戰(zhàn)略選擇有兩種類型：

　　①快速增長和保守籌資戰(zhàn)略規(guī)劃

　　對于快速增長型企業(yè)，創(chuàng)造價值最好的方法是新增投資，而不是僅僅考慮可能伴隨著負債籌資的稅收減免所帶來的杠桿效應(yīng)。因此，最恰當?shù)幕I資策略是那種最能促進增長的策略。

　　在選擇籌資工具時，可以采用以下方法：

　　第一，維持一個保守的財務(wù)杠桿比率，它具有可以保證企業(yè)持續(xù)進入金融市場的充足借貸能力；

　　第二，采取一個恰當?shù)?、能夠讓企業(yè)從內(nèi)部為企業(yè)絕大部分增長提供資金的股利支付比率；

　　第三，把現(xiàn)金、短期投資和未使用的借貸能力用作暫時的流動性緩沖品，以便于在那些投資需要超過內(nèi)部資金來源的年份里能夠提供資金；

　　第四，如果非得用外部籌資的話，那么選擇舉債的方式，除非由此導(dǎo)致的財務(wù)杠桿比率威脅到財務(wù)靈活性和穩(wěn)健性；

　　第五，當上述方法都行不通時，采用增發(fā)股票籌資或者減緩增長。

　　②低增長和積極融資戰(zhàn)略

　　對于低增長型企業(yè)，通常沒有足夠好的投資機會，在這種情況下，出于利用負債籌資為股東創(chuàng)造價值的動機，企業(yè)可以利用良好的經(jīng)營現(xiàn)金盡可能多地借入資金，并進而利用這些資金回購自己的股票，從而實現(xiàn)股東權(quán)益的最大化。這些融資戰(zhàn)略為股東創(chuàng)造價值的方法通常包括：

　　第一，通過負債籌資增加利息支出獲取相應(yīng)的所得稅利益，從而增進股東財富；

　　第二，通過股票回購向市場傳遞積極信號，從而推高股價；

　　第三，在財務(wù)風險可控的情況下，高財務(wù)杠桿比率可以提高管理人員的激勵動機，促進其創(chuàng)造足夠的利潤以支付高額利息。

　　說明：因考試政策、內(nèi)容不斷變化與調(diào)整，正保會計網(wǎng)校提供的以上信息僅供參考，如有異議，請考生以權(quán)威部門公布的內(nèi)容為準！

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