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高級(jí)會(huì)計(jì)師《高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》案例分析：邊際資本成本
2019年高級(jí)會(huì)計(jì)師考試馬上來(lái)臨，最后的2個(gè)月該如何備考呢？梳理知識(shí)、充分備考，這段時(shí)間反復(fù)瀏覽一下手邊的參考資料，考試時(shí)才能順利找到所需材料，練習(xí)大量的案例分析，提高答題的速度，這樣才能在考試中遇到相似的題目，方能快速解答。為了方便考生練習(xí)，網(wǎng)校老師整理了《高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》案例分析題，希望能夠幫助考試學(xué)習(xí)。
【案例分析】
假設(shè)某公司的最佳資本結(jié)構(gòu)為1:1。假設(shè)企業(yè)所得稅率40%
| 銀行借款 | <10萬(wàn)元 | 10%（利率） |
| 10萬(wàn)元—50萬(wàn)元 | 12%（利率） | |
| >50萬(wàn)元 | 15%（利率） | |
| 股本籌資 | <40萬(wàn)元 | 15% |
| >40萬(wàn)元 | 20% |
查看答案解析
【答案】
突破點(diǎn)：10/50%＝20突破點(diǎn)：50/50%＝100
突破點(diǎn)：40/50%＝80
0－20萬(wàn)元的WACC＝0.5×10%×（1－40%）＋0.5×15%＝10.5%
20－80萬(wàn)元的WACC＝0.5×12%×（1－40%）＋0.5×15%＝11.1%
80－100萬(wàn)元的WACC＝0.5×12%×（1－40%）＋0.5×20%＝13.6%
超過(guò)100萬(wàn)元的WACC＝0.5×15%×（1－40%）＋0.5×20%＝14.5%
【解析】
①公司資本預(yù)算的最高限額80萬(wàn)元，邊際資本成本為11.1%。潛在投資項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率超過(guò)這一資本成本率的有ABDEF。
②超過(guò)這一限額，公司的投資將減少而非增加企業(yè)的價(jià)值。
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