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CMA考試練習(xí)—P2《戰(zhàn)略財(cái)務(wù)管理》單選題（7月13日）
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Dobson公司正在分析一項(xiàng)資本投資，該投資要求0時(shí)刻有增量現(xiàn)金流出＄2,500,000，5年內(nèi)每年有凈增量現(xiàn)金流入＄800,000。貼現(xiàn)率為12%時(shí)，凈現(xiàn)值（NPV）為＄384,000。由于有些經(jīng)理認(rèn)為這是一個(gè)有風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目，因此對(duì)以下3種情境進(jìn)行了分析如下：
R情境 – 年度凈增量現(xiàn)金流入減少10%。
S情境 – 貼現(xiàn)率提高到18%。
T情境 – 第5年的增量現(xiàn)金流入降低到0。
按照對(duì)NPV的影響，從小到大將這3種情況排序如下：
A、R, S, T
B、R, T,
C、S, T, R
D、T, S, R
【正確答案】 A
【答案解析】
至初項(xiàng)目的NPV計(jì)算如下：
NPV，至初項(xiàng)目 ＝ －＄2,500,000 ＋ ＄800,000×PVIFA（12%, 5）＝ ＄384,000
NPV, 情景R ＝ －＄2,500,000 ＋ ＄800,000（1 － 0.1）×PVIFA（12%, 5）＝＄95,600
NPV, 情景S ＝ －＄2,500,000 ＋ ＄800,000×PVIFA（18%, 5）＝＄1,600
NPV, 情景T ＝ －＄2,500,000 ＋ ＄800,000×PVIFA（12%, 4）＝－＄＄70,400
【該題針對(duì)“凈現(xiàn)值（NPV）分析”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
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