2015銀行從業(yè)資格考試《風險管理》知識點：資產(chǎn)證券化

為幫助參加2015銀行從業(yè)資格考試的學員鞏固知識，提高備考效果，正保會計網(wǎng)校整理了2015銀行從業(yè)資格考試《風險管理》知識點供大家參考，希望對廣大考生有所幫助，祝大家學習愉快，夢想成真！

1.資產(chǎn)證券化（Securitization）

廣義的資產(chǎn)證券化是指某一資產(chǎn)或資產(chǎn)組合采取證券資產(chǎn)這一價值形態(tài)的資產(chǎn)運營方式，包括以下四類：

（1）信貸資產(chǎn)證券化，即狹義的資產(chǎn)證券化，是指將缺乏流動性但能夠產(chǎn)生可預計的未來現(xiàn)金流的資產(chǎn)（如銀行的貸款、企業(yè)的應收賬款等），通過一定的結(jié)構(gòu)安排，對資產(chǎn)中的風險與收益要素進行分離、重新組合、打包，進而轉(zhuǎn)換成為在金融市場上可以出售并流通的證券的過程。

（2）實體資產(chǎn)證券化，即實體資產(chǎn)向證券資產(chǎn)的轉(zhuǎn)換，是以實物資產(chǎn)和無形資產(chǎn)為基礎發(fā)行證券并上市的過程。

（3）證券資產(chǎn)證券化，即證券資產(chǎn)的再證券化過程，就是將證券或證券組合作為基礎資產(chǎn)，再以其產(chǎn)生的現(xiàn)金流或與現(xiàn)金流相關的變量為基礎發(fā)行證券的過程。

（4）現(xiàn)金資產(chǎn)證券化，是指現(xiàn)金的持有者通過投資將現(xiàn)金轉(zhuǎn)化成證券的過程。

商業(yè)銀行利用資產(chǎn)證券化，有助于：

（1）通過證券化的真實出售和破產(chǎn)隔離功能，可以將不具有流動性的中長期貸款置于資產(chǎn)負債表之外，優(yōu)化資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，及時獲取高流動性的現(xiàn)金資產(chǎn)，從而有效緩解商業(yè)銀行的流動性壓力。

（2）通過對貸款進行證券化而非持有到期，可以改善資本狀況，以最小的成本增強流動性和提高資本充足率，有利于商業(yè)銀行資本管理。

（3）通過資產(chǎn)證券化將不良資產(chǎn)成批量、快速轉(zhuǎn)換為可流通的金融產(chǎn)品，盤活部分資產(chǎn)的流動性，將銀行資產(chǎn)潛在的風險轉(zhuǎn)移、分散，有利于化解不良資產(chǎn)，降低不良貸款率。

（4）增強盈利能力，改善商業(yè)銀行收入結(jié)構(gòu)，如貸款銀行在出售基礎資產(chǎn)的同時可以獲得手續(xù)費、管理費等收入。此外，還可以為其他銀行資產(chǎn)證券化提供擔保及發(fā)行服務，并賺取收益。

2.信用衍生產(chǎn)品（Credit Derivatives）

信用衍生產(chǎn)品是用來從基礎資產(chǎn)上分離和轉(zhuǎn)移信用風險的各種工具和技術的統(tǒng)稱，最大特點是能將信用風險從市場風險中分離出來并提供風險轉(zhuǎn)移機制。在信用衍生產(chǎn)品出現(xiàn)之前，信用風險和市場風險往往結(jié)合在一起，信用衍生產(chǎn)品使得信用風險管理具有了專門的金融工具，能單獨對信用風險的敞口頭寸進行計量和對沖，提高了金融機構(gòu)管理信用風險的能力。

信用衍生產(chǎn)品不僅為銀行提供了管理信用風險的新方式，同時為非銀行金融機構(gòu)的投資者在無須持有資產(chǎn)和管理資產(chǎn)的條件下，創(chuàng)造了新的、收益可觀的投資機會并進行更加有效的資產(chǎn)組合多樣化管理。對于商業(yè)銀行而言，信用衍生產(chǎn)品可以在以下方面發(fā)揮一定的作用：

（1）分散商業(yè)銀行過度集中的信用風險。對我國商業(yè)銀行而言，信用風險集中主要表現(xiàn)為（優(yōu)勢）行業(yè)集中、區(qū)域集中和客戶集中。信用衍生產(chǎn)品的出現(xiàn)使得銀行在不破壞客戶關系的條件下，通過互換信用風險達到分散信用風險的目的。由于貸款依舊屬于銀行，保留在資產(chǎn)負債表內(nèi)，因此，銀行并不需要通知借款人或獲得借款人的許可，避免了出售相應資產(chǎn)而造成的客戶關系的破壞。另外，信用衍生產(chǎn)品可以使銀行從消極、被動地承擔風險，轉(zhuǎn)化為積極、主動地管理風險。

（2）提供化解不良貸款的新思路。銀行可以利用信用衍生產(chǎn)品及其組合產(chǎn)品所提供的流動性市場來提高信用資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，使已有的流動性較差的貸款能夠進人市場交易，為不良資產(chǎn)處理提供一個市場化途徑。同時，機構(gòu)投資者通過信用風險拓展自己的業(yè)務空間，而傳統(tǒng)的大銀行也可以通過購買不良資產(chǎn)向原來其他銀行的優(yōu)勢領域進行滲透。

（3）防止信貸萎縮，增強資本的流動性。信用衍生產(chǎn)品使最缺乏流動性的信用暴露從持有資產(chǎn)但并不希望承擔該風險的投資者那里，轉(zhuǎn)移給希望承擔風險暴露以獲利的投資者，銀行降低風險暴露以從事新的業(yè)務，增強了金融機構(gòu)資產(chǎn)負債的流動性，也在一定程度上減少了銀行“惜貸”現(xiàn)象的出現(xiàn)。另外，信用衍生產(chǎn)品使金融機構(gòu)能夠參與各種貸款市場，相當于把所有的市場都聯(lián)系了起來，這提高了市場的流動性和效率，不同市場對同一企業(yè)信用風險的評價容易達到一致，從而有助于信用風險的定價實現(xiàn)理性化?？傊?，信用衍生產(chǎn)品的出現(xiàn)使得企業(yè)能夠以更為方便和經(jīng)濟的方式實現(xiàn)融資，使金融市場在動員儲蓄和分配投資方面的功能大為提高。

（4）有助于緩解中小企業(yè)融資難問題。中小企業(yè)融資難的重要原因包括信息不對稱、銀行難以計量和監(jiān)督，如果能把中小企業(yè)的信用信息反映到衍生產(chǎn)品的價格中去，一方面增加金融機構(gòu)對中小企業(yè)的了解，另一方面也會降低金融機構(gòu)對中小企業(yè)道德風險的監(jiān)督成本，從而在一定程度上解決中小企業(yè)融資難問題。政府可成立專門為中小企業(yè)信用進行評估的機構(gòu)，定期公布中小企業(yè)信用信息，這樣既有助于信用衍生產(chǎn)品交易雙方的定價，又可降低交易雙方搜尋信息的成本。

（5）使銀行得以擺脫在貸款定價上的困境。通常，隨著信用集中程度的提高，貸款定價所要求的風險溢價也應越高，從而利差應越大，即隨著信用集中程度的提高，銀行的邊際貸款風險將越來越大，必須通過提高定價來反映這一趨勢。但事實上，銀行很難提高定價，而是往往延續(xù)其最初的信貸交易價格，這樣就隱含了極大的風險。信用衍生產(chǎn)品可使銀行扭轉(zhuǎn)這一不利的處境，一旦信用風險超過目前市場利差下所能承受的最高信貸限度，銀行便可將超出部分轉(zhuǎn)移出去，從而保障銀行的貸款定價與其所承擔的風險相稱。